| 问题 | 股权回购时要注意哪些问题 |
| 释义 | 第一要摸清楚创业企业原始股东真实的资产状况，因为这是企业原股东回购风险投资商股权的经济基础。如果某个创业企业在风险投资商投资后发展得不理想，而该企业原股东的个人所有资产都建立在该企业的股权之上，则如果企业发展得不好，该企业的原股东就没有足够的经济能力来回购风险投资商在该企业中的股权。风险投资商也实现不了通过股权回购来规避投资风险的目的。第二在设计股权回购条款时要注意回购条件的可操作性，即在保护风险投资商合理利益的前提下，还要考虑原股东的承受能力。过分苛刻的回购条件可能带来两种不良后果：一种是某些原股东什么样苛刻条件都全部接受，这种原股东一般属于根本不想履约的类型，实际上风险更大；另一种就是原股东由于无法接受过分苛刻的回购条件而导致双方无法建立合作关系。第三，在设计股权回购合同的法律条款时，要注意坚持：要求创业企业原股东在某种条件下回购风险投资商在该企业的股权，是风险投资商的一种选择权，而不是风险投资商必须将自己的股权卖给企业的原股东，以免在企业发展很好的时候，失去自己应得的更大利益。最后需要说明的是：股权回购是风险投资商在无法实现其投资的回撤变现时的一种最无奈的选择，一般由原股东回购所实现的风险投资商的收益都小于该企业成功上市或由风险投资商自己将股权成功转让给第三方。所以，即使在投资合同中设计了股权回购的条款，风险投资商也不能掉以轻心，首先要想尽一切办法协助被投资企业经营者将企业经营好，以实现最大化的投资收益；其次，要密切关注被投资企业的经营情况，尽早发现问题，及时与企业经营者和原股东商议解决的办法，如果需要企业原股东履行回购的义务，也要尽早与其联系，弄清楚原股东履行义务的具体措施和时间表，以免原股东通过转移财产而逃避责任。 |
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