| 问题 | 债务融资工具特点 |
| 释义 | 1、融资工具发行对象为银行间债券市场的机构投资者，包括银行、证券公司、保险资产管理公司、基金公司等； 2、融资工具发行参与方包括主承销商、评级公司、增信机构、审计师事务所、律师事务所等中介服务机构，需要对发行的企业进行财务审计，并对企业和融资工具进行评级，主承销商负责撰写募集说明书，安排企业进行信息披露等工作； 3、市场化定价方式，融资工具的发行利率根据企业和融资工具级别，结合银行间市场资金面情况进行定价，一般低于银行贷款基准利率。发行期限可以根据资金需求灵活安排； 4、市场化发行方式，实行按照交易商协会相关工作指引注册发行，一次注册后可根据资金需求及市场情况分期发行，不需要监管机构审批。 一、股份有限公司股票发行程序有什么 股份有限公司股票发行程序有： 1、改制设立。拟定改制重组方案，聘请保荐机构证券公司、会计师事务所、资产评估机构、律师事务所等中介机构对改制重组方案进行可行性论证，对拟改制资产进行审计评估，签订发起人协议，起草公司章程，设立公司内部组织机构和股份有限公司； 2、尽职调查和指导。保荐机构等中介机构对公司进行尽职调查、问题诊断、专业培训和业务指导，学习上市公司必备知识，完善组织结构和内部管理，规范企业行为，明确业务发展目标和募集资金投资，根据发行上市条件整改存在的问题，准备首次公开发行申请文件； 3、申请文件的申报。企业和聘用的中介机构应当按照中国证监会的要求制作申请文件，保荐机构应当进行核查，并负责向中国证监会尽职推荐。符合申请条件的，中国证监会应当在5个工作日内受理申请文件； 4、审查申请文件。中国证监会正式受理申请文件后，对申请文件进行预披露，对申请文件进行初审，征求发行人所在地省级人民政府意见，并向保荐机构反馈审核意见。保荐机构组织发行人和中介机构回复或整改反馈的审核意见，初审结束后提交股票发行审核委员会审核； 5、路演，询价和定价。发行申请经发行审计委员会批准后，中国证监会批准，企业在指定报纸上发布招股说明书摘要和发行公告。证券公司和发行人可以通过向线下投资者询价确定股票发行价格，也可以通过发行人与主承销商自主协商直接定价等其他合法可行的方式确定发行价格。如果公开发行的股票数量低于2000万股转让计划的，应当通过直接定价确定发行价格； 6、发行和上市。按照中国证监会规定的发行方式公开发行股票，向证券交易所提交上市申请，办理股份托管登记，上市。上市后，保荐机构按规定负责持续监管。 二、外源融资方式 企业的外源融资由于受不同筹资环境的影响，其选用的筹资方式也不尽相同。一般说来，分为两种：直接筹资方式和间接筹资方式，企业外源融资究竟是以直接融资为主还是以间接融资为主，除了受自身财务状况的影响外，还受国家融资体制等的制约。如何搞清各种不同的外源融资方式的不同特点，从而选择最适合本企业的融资方式，是企业面临的一个相当重要的问题。 1、直接融资方式。 直接融资是指资金供给者与资金需求者通过一定的金融工具直接形成债权债务关系的金融行为。在市场经济条件下，企业作为资金的使用者不通过银行这一中介机构而从货币所有者手中直接融资，己成为一种通常的做法。外源融资视资金是否先经过中介机构可分为直接融资及间接融资。直接融资主要包括发行股票、发行债券、风险投资与商业票据融资等。 2、间接融资方式。 间接融资是指资金供给者与资金需求者通过金融中介机构间接实现资金融通的行为。间接融资主要包括向金融机构贷款及融资租赁等。 按照融资过程中形成的产权关系的不同，公司的融资方式又可分为权益性融资及债务性融资。权益性融资是公司向投资者筹集资金并赋予投资者以公司所有者地位的一种融资方式。债务性融资是公司向投资者筹集资金但不赋予投资者以公司所有者地位，而只是承诺按照融资契约的约定按期归还资金并支付利息。直接融资中的发行股票、引入风险投资等属于权益性融资；发行债券、商业票据及银行贷款等属于债务性融资。 |
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