| 问题 | ETF申购赎回时的必须现金替代和退补现金替代，有什么区别？ |
| 释义 | ETF申购赎回时必须现金替代是成份股有的是证券有的是现金，退补现金替代可以多退少补。必须现金替代和退补现金替代的区别，必须现金替代表示在申购或赎回本基金份额时只能使用现金而不接受股票；退补现金替代表示在申购、赎回本基金份额时只能使用现金，待基金公司代为买卖之后，根据实际成本进行多退少补。现金替代，是指申购、赎回过程中，投资人按基金合同和招募说明书的规定，用于替代组合证券中部分证券的一定数量的现金。现金替代分为三种类型如下： 1、禁止现金替代（标志为“禁止”），禁止现金替代是指在申购、赎回基金份额时，该成份股不允许使用现金作为替代； 2、可以现金替代（标志为“允许”），可以现金替代是指在申购基金份额时，允许使用现金作为全部或部分该成份股票的替代，但在赎回基金份额时，该成份股不允许使用现金作为替代； 3、必须现金替代（标志为“必须”），必须现金替代是指在申购、赎回基金份额时，该成份证券必须使用现金作为替代。现金替代金额＝替代证券数量＊该证券参考价格＊（1＋现金替代溢价比例），其中，公式中涉及的基金份额参考净值 （IOPV）及证券参考价格，目前分别定义为基金份额最新参考净值和该证券最新成交价。证券，是多种经济权益凭证的统称，也指专门的种类产品，是用来证明券票持有人享有的某种特定权益的法律凭证。证券主要包括资本证券、货币证券和商品证券等。狭义上的证券主要指的是证券市场中的证券产品，其中包括产权市场产品如股票，债权市场产品如债券，衍生市场产品如股票期货、期权、利率期货等。基金申购费率指投资人购买基金份额需支付的费用比率，投资者申购不同基金时，可能会因为申购金额的大小而申购费率有所不同。在这里，取费率最大值计算。 |
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