| 问题 | 回购协议有无风险 |
| 释义 | 回购协议有风险。回购协议将资金的收益与流动性融为一体，增强了长期债券的变现性，避免了证券持有者因出售长期资产以变现而可能带来的损失。并且具有较强的安全性。但是资金市场行情会变化，如果及时抽回资金，可能会有资金流失风险。 一、回购协议概述 回购协议中的金融资产主要是证券。在发达国家，只要资金供应者接受，任何资产都可搞回购交易。而我国的回购协议市场交易一般分为国债回购交易、债券回购交易、证券回购交易、质押式回购等。 二、回购协议最常见的交易方式有两种： 1.证券的卖出与购回采用相同的价格，协议到期时以约定的收益率在本金外再支付费用； 2.购回证券时的价格高于卖出时的价格，其差额就是即时资金提供者的合理收益率。 由于商业银行通过回购协议而融通到的资金可以不提缴存款准备金，从而有利于借款实际成本的减少；同时，与其他借款相比，回购协议又是一种最容易确定和控制期限的短期借款；回购协议作为一种金融工具，又有利于商业银行更好地渗透到货币市场的各个领域。 回购协议是由借贷双方鉴定协议，规定借款方通过向贷款方暂时售出一笔特定的 金融资产而换取相应的即时可用资金，并承诺在一定期限后按预定价格购回这笔 金融资产的安排。其中的回购价格为售价另加利息，这样就在事实上偿付融资本息。 三、回购协议的实质 回购协议实质上是一种短期抵押融资方式，那笔被借款方先售出后又购回的 金融资产即是融资抵押品或担保品。 四、回购协议分类 回购协议有两种： 1.正回购协议，是指在出售证券的同时，和证券的购买商签订协议，协议在一定得期限后按照约定价格回购所出售的证券，从而及时获取资金的行为； 2.逆回购协议(Reverse Repurchase Agreement)，是指买入证券一方同意按照约定期限和价格再卖出证券的协议。 回购协议的期限一般很短，最常见的是隔夜拆借，但也有期限长的。此外，还有一种“连续合同”的形式，这种形式的回购协议没有固定期限，只在双方都没有表示终止的意图时，合同每天自动展期，直至一方提出终止为止。 五、回购协议特点 回购协议方式具有以下特点： ①将资金的收益与流动性融为一体，增大了投资者的兴趣。投资者完全可以根据自己的资金安排，与借款者签订“隔日”或“连续合同”的回购协议，在保证资金可以随时收回移作他用的前提下，增加资金的收益。 ②增强了长期债券的变现性，避免了证券持有者因出售长期资产以变现而可能带来的损失。 ③具有较强的安全性。回购协议一般期限较短，并且又有100%的债券作抵押，所以投资者可以根据资金市场行情变化，及时抽回资金，避免长期投资的风险。 ④较长期的回购协议可以用来套利。如银行以较低的利率用回购协议的方式取得资金，再以较高利率贷出，可以获得利差。 在美国，回购协议市场的利率一般以联邦储备资金拆借市场的利率为基准，但经常会略低一些。回购协议作为重要的短期资金融通方式，已越来越受到重视。 法律依据： 《中华人民共和国民法典》 第四百六十四条 合同是民事主体之间设立、变更、终止民事法律关系的协议。 婚姻、收养、监护等有关身份关系的协议，适用有关该身份关系的法律规定；没有规定的，可以根据其性质参照适用本编规定。 |
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