| 问题 | IPO退出方式有什么有利之处 |
| 释义 | 1、能够让投资者获得较高的收益回报。对于PE的投资方来说，通过IPO退出能使其获得较其他方式更为可观的收益，一般可达投资金额的几倍甚至几十倍。 2、是实现投资者、企业管理层、企业自身三方利益最大化的理想途径。IPO所募集的资金有力地保障了企业规模经济和战略发展的需要，满足了企业进一步发展和扩张的需求。企业为成功上市经历的股改、完善治理结构、清理不良资产的过程，也为企业建立了良好的内部发展环境，从而对企业长期发展有着积极而长远的影响。 3、有利于提高PE的知名度。 一、信托公司具体业务有哪些呢？ 根据中国银监会颁布的各项业务监管指引，公司可以开展的信托业务包括： 1、银信合作类信托业务(优势业务)： 依托大股东的资源优势，公司发行单一或集合类信托产品，与银行理财产品对接，投资于信贷资产、银行票据、基础设施建设项目、新股申购等具有稳健回报的资产，为银行盘活存量资产、发展中间业务、挖掘客户需求提供有效的途径，同时满足客户多样化的融资安排。 2、基础设施类信托业务： 利用贷款、股权投资等方式，将信托资金运用于城市基础设施建设项目以及政府重大工程项目(如城市集中供水、供热、供气以及高等级公路、桥梁、机场、道路等项目)，为基础设施项目搭建融资平台，为委托人获取稳健的投资收益。 3、房地产类信托业务： 利用贷款、投资、租金收益权买卖、融资租赁等金融工具为房地产企业提供资金支持与金融服务。特别关注拥有收益型物业的房地产企业，积极探索房地产投资信托，为委托人提供投资房地产的专业理财途径，分享房地产行业利润。 4、证券投资类信托业务： 筛选优秀的证券投资管理公司进行合作，为委托人提供专业的证券投资理财服务，获得证券投资收益。该类信托产品分为两种：一种是针对追求稳定收益的投资者，公司将信托资金投向股票一级市场、包括新股申购、定向增发、拟上市公司股权投资等；另一种是针对追求高风险、高收益的投资者，公司通过与具有较高市场运作能力的私募基金或资产管理公司合作，通过结构化设计，将公众投资者作为优先受益人、而合作方作为劣后受益人，将信托资金主要投向股票二级市场，进行股票投资。 5、中小企业发展类信托业务： 公司与地方财政部门合作，联手一定实力的担保公司，专门针对中小企业融资难而设计推出的信托计划。入选中小企业由财政部门、信托公司、担保公司共同确定，根据遴选企业数量与用款额度确定信托规模，财政部门将认购其中一部分，一方面是对该项目增信，另一方面此部分信托收益直接作为信托费用，间接降低企业融资成本。其余部分由信托公司募集，并采用贷款方式分户投放。所有贷款均由担保公司全额担保。 6、私人股权投资(pe)类信托业务： 是指信托公司将信托计划项下资金投资于未上市企业股权、上市公司限售流通股或中国银监会批准可以投资的其他股权的信托业务，为信托计划委托人谋取超额的投资收益。 7、资产证券化信托业务： 是将缺乏流动性但能够产生可预见的稳定现金流的资产，通过一定的结构安排，对资产中风险与收益要素进行分离与重组，进而转换成为在金融市场上可以出售的流通的证券的过程。这里的资产包括银行信贷资产、企业动产和不动产。 8、财务顾问业务： 指公司凭借专业知识、行业经验、人力及金融资源，向客户提供咨询、分析、方案设计等专业化、增值性的综合性投资银行业务。财务顾问业务包括但不限于：常年财务顾问、收购兼并顾问、企业重组顾问、战略规划顾问、融资顾问等。 9、债券承销业务： 是指公司承销国债、政策性银行金融债和企业债券的中介业务。承销的债券主要面向信托客户和机构投资者销售。公司提供企业债券融资信息咨询和策划、企业债券发行方案的设计和发行承销并兑付等方面的服务。公司已参与了近十家企业债券的承销工作，具备企业债券副主承销商资格，领先于其他信托公司。 10、其他信托业务： 除上述业务品种外，公司还可以从事公益信托业务、公司委托理财业务、融资租赁业务、股权代持业务等。 二、公司利润分配的影响因素 1、法律因素 企业在进行利润分配时，应坚持法定利润分配程序，不能以企业资本分配利润，不能当年无利润而动用以前年度留存收益分配利润等，都是企业利润分配过程中所必须遵循的法律规定。 相关要求主要体现在以下几个方面： 资本保全约束：规定公司不能用资本（包括实收资本或股本和资本公积）发放股利，目的在于维持企业资本的完整性，保护企业完整的产权基础，保障债权人的权益 资本积累约束：规定公司必须按一定的比例和基数提取各种公积金。另外，它要求在进行股利分配时，一般应当贯彻无利不分的原则 超额累积利润约束：如果公司为了避税而使得盈余的保留大大超过了公司目前及未来的投资需求时，将被加征额外的税款。 2、现金能力因素 企业若想以现金的形式分配利润，就必须考虑现金的支付能力。企业盈利不等于一定有相应的现金。实践中，企业往往出现会计账面利润很多，但现金十分拮据的情况。这是由于企业在创利的过程中，同时进行实物资产的购置，从而使以往的盈利和当期的利润固定化为非现金资产，影响了资产的流动性。 3、税收因素 股票投资目的是为获取股利，或是通过低吸高抛，取得资本利得收益。但对于股东来说，二者所缴纳的所得税是不同的，现金股利的税负高于资本利得的税负。 4、股东构成因素 不同阶层、不同收入水平，以及不同投资目的的股东，对股利分配的要求也是不同的。 5、负债因素 当公司举借长期债务时，债权人为了保护自身的利益，可能会对公司发放股利加以限制。 6、资本成本因素 在企业的各种筹资方法中，留用利润的资本成本是最低的而且是稳定可靠的，还可以使企业保持较强的外部筹资能力，企业的资产负债率可以保持在较理想的水平之上。但过分地强调留用利润，股利支付过少也会走向负面，因为股价有可能因投资者的不满、抛售而跌落，公司声誉受损，反而会影响企业的外部筹资能力。 7、企业拓展因素 当企业处于发展上升阶段，具备广泛的投资机会时，需要大量的发展资金，这时企业可以考虑减少股利支出，将大部分盈利用于扩大再生产，在将来给股东以更加满意的回报，这很可能会被多数股东所接受。当企业处于盈利充裕、稳定，并无良好的拓展机会时，可考虑采用较高的股利以回报投资者。 8、通货膨胀因素 在通货膨胀时期，企业的购买力下降，原计划以折旧基金为来源购置固定资产则难以实现，为了弥补资金来源的不足，企业购置长期资产，往往会使用企业的盈利，因此股利支付会较低。 |
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