| 问题 | 票据贴现利率的计算公式 |
| 释义 | 其套算公式为： 一般贷款利率 贴现率＝（1＋贴现期）×一般贷款利率 从这里我们不难看出，其实贴现率只是个比值，将来的预计收益跟现值的一个比值。所以引用到外贸上就成了现在的1美金到了将来（也就是退税下来之后）可以有多少的RMB的问题。贴现率也就成了外贸中的1美金＝？RMB 的问题！ 因为存在着退税，所以才会出现外贸贴现率这个名词，才会有预计收入，不然的话外贸的贴现率就等于国家的汇率． 现在谈一下这个贴现率怎么来的问题： 打个比方，假定汇率＝8．07，退税率＝13％。那么现在我1美金可以换多少RMB呢？ 1美金＝8．07元，如果没有退税。现在存在了退税，那么你的退税收入是多少？ 退税收入＝出口商品购进价（含［［增值税］］）÷（1＋增值税率）×退税率 退税收入＝8．07＊0．13／1．17＝0．897元（8．07按全额增值税来假设），这样的话其实你买该产品的成本就只等于8．07－0．897＝7．173。转换成美金就＝7．173／8．07＝USD0．889． 也就是说到了远期你就相当于用USD0．889买了现在USD1的产品。这样我们就不难知道我们到了远期我们如果用1美金能换多少RMB了＝1／0．889＊8．07＝9．078RMB 上面的结论我们不难看出，最后我们的贴现率是9．078。但是现在为什么很多外贸公司是8．89呢？因为外贸公司也要赚钱，他们赚的是代理费，这样到你们哪里的贴现率就会变低。外贸公司的贴现率＝你们的贴现率＊（1－代理费率）。8．89的话大概2％的代理费！ 最后对于这个贴现率归纳一个公式： 汇率／（1－1＊退税率／增值税率）＊（1－代理费率） 一、票据贴现利率估算 资本资产定价模型（CAPM）与贴现率估算 资本资产定价模型用不可分散化的方差来度量风险，将风险与预期收益联系起来，任何资产不可分散化的风险都可以用β值来描述，并相应地计算出预期收益率。 E（R）＝Rf＋β（E［Rm］－Rf） 其中：Rf ＝无风险利率 E（Rm）＝市场的预期收益率 投资者所要求的收益率即为贴现率。 因此，从资本资产定价模型公式可以看出，要估算出贴现率要求以下变量是已知的：即期无风险利率（Rf）、市场的预期收益率（E（Rm））、资产的β值。 |
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