| 问题 | 中国企业跨国并购的的可行性 |
| 释义 | 客观地说,由于经济发展阶段与制度的双重因素,中国企业难以加入当代跨国并购主流,但这并非意味着我国企业不可尝试借助跨国并购走出去,实际上,经过二十多年持续快速经济发展与市场化体制转型,目前中国也具备了促使企业外向并购的一些条件,在所有条件中,以下三方面条件最为明显： 其一是,国内资本供给渡过了短缺期,具有一定外向投资能力。具体来说,中国已经渡过了发展经济学家们所说的储蓄缺口和外汇缺口阶段,国内资本供应能力强,参与跨国并购有一定资本保障。 其二是,国内企业并购浪潮开始涌动,为企业尝试跨国并购提供了演练与积累经验的机会。研究显示,2001年以来,中国企业国内并购呈现加速增长势头。从2001年第四季度到2003年底的两年多时间里,仅涉及上市公司的国内企业并购,就有1854起,涉及企业资产1580亿元人民币。其中,2003年一年发生的此类并购,就达近千起,总交易额突破800亿元人民币。这仅仅是容易统计的规范的上市公司类企业并购,如若考虑到难以进行完整统计的非上市类公司间的并购,则国内并购规模当更大。虽然中国企业国内并购规模尚不能与一般市场经济国家的国内并购规模同日而语,但毕竟已经有了一定规模。这无疑使国内企业有了借助并购扩张的演练机会,使之在尝试借助跨国并购走出去之前,先行通过国内并购,积累实施并购以及整合并购企业的经验。 其三是,中国企业已经进行了跨国并购的有益尝试。近几年以来,随着国家走出去战略的实施,已经有一批企业参与了跨国并购,其中不乏成功者。而像中石油等三大石油集团,海尔、TCL等混合型企业,万向等私营企业,则在跨国并购方面都有不俗的表现。 除此之外,当今国际环境有利于企业跨国并购,其中主要有三个方面值得注意： 一是多数国家政府出于本国就业的考虑,支持外国企业参与本国企业,尤其是对经营不善、面临破产企业的并购,如TCL跨国并购德国施耐德公司就得到了该国当地政府的大力支持。 二是跨国并购目标企业多。如在德国,2003年上半年就有1.92万家企业(主要是中小企业)申请破产,同期法国破产企业达到2.48万家,而德国与法国政府欢迎外国企业参与本国破产企业的并购。 三是是国际竞争政策协调,这主要是WTO等国际组织新出台了一系列协调对外直接投资与跨国并购的法律法规。 综合考虑以上诸方面因素,可以认为,中国企业借助跨国并购推进国际化战略,是有一些较为系统的有利条件的。但就目前我国企业跨国并购的实践来看,中国企业的跨国并购还带有很强的探索型特征。 |
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