| 问题 | 契约型私募股权投资基金的交易结构以及资金流动 |
| 释义 | 契约型基金是基于投资人(基金份额持有人)、基金管理人和基金托管人(具有基金托管资质的金融机构)通过签订三方契约形成的集合自益信托法律关系。其在私募股权投资基金实务中引起热议的最主要原因在于：与较为成熟的有限合伙制/公司制私募股权投资基金相比，契约型基金不依托一个独立的法律实体(例如有限合伙企业或公司)，所谓的基金(在现行的法规、规章下)不具有独立的法律主体资格。 (1)基金投资人(基金份额持有者)与基金管理人、基金托管人签订三方基金合同，通过合同设立非法律主体的专项契约型基金。基金份额持有人基于合同享有投资收益。 (2)基金管理人依据基金合同的约定，对基金进行管理，履行包括募集资金、确定投资方向、对管理的基金财产分别管理等职责。同时，基金管理人依据基金合同的约定收取管理费及业绩报酬。 (3)基金托管人为有基金综合托管资质的商业银行、证券公司等金融机构。由基金托管人以基金名称开立托管账户。由于商业银行对契约型基金能否以基金名义开设托管账户在实践中还有分歧，因此，实践中多由证券公司担任契约型基金托管人。在这一过程中，托管人向目标公司发放资金，并收取托管费用。 (4)契约型基金区别于有限合伙制/公司制私募基金的核心特征在于：在基金与目标公司之间，没有独立的特殊项目机构 (SPV)。基金本身不具有独立的法律主体资格，因此，将由基金管理人直接以基金管理人的名义，对目标公司通过股权收购、增资扩股、债转股等形式进行股权投资。基金管理人将成为目标公司公司章程和工商登记上显示的股东。当然，实质意义上，基金管理人属于股权代持，实际股东应为基金(严格来讲，实际股东是各个基金投资者)。 (5)在股权投资的风险控制上，契约型基金与其他私募基金并无不同，可以采取管理层回购、原始股东股权质押、股权对赌等多元化的方式控制风险。 (6)在实践中，由于基金管理人可能同时管理多个基金，或以契约型基金对其他基金进行再投资，因此，契约型私募基金还可以嵌套有限合伙制基金或信托制基金，简要交易结构如图。当然，这种嵌套型私募基金运作更有待于未来的私募投资实践。 上述内容是为大家整理的有关私募契约型基金的相关知识，可能有些人会不了解私募契约型基金的运作方式是怎样的，和别的组织形式有什么区别，私募契约型基金就是为一定的目标而建立的私募基金，这种组织形式的目的性非常强，上述内容中为大家详细的介绍了什么是私募契约基金以及私募契约型基金的资金流动方面的相关知识，以上是详细内容，仅供大家参考。 |
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