| 问题 | 资产证券化的运作流程是怎样的 |
| 释义 | 资产证券化是通过发行资产支持证券将贷款资产转换为证券，改善资产负债结构的金融手段。过程包括确定证券化资产、组建特设机构、完善交易结构和进行信用评级等。法律依据为《证券法》。 法律分析 资产证券化是指金融企业通过向市场发行资产支持证券，将贷款资产进行处理与交易，把缺乏流动性的信贷资产转换为证券，并通过发行这种证券以融通资金，从而达到改善资产负债结构的目的。 1、确定要证券化的资产，组成资产池。 企业要首先分析自身的融资需求，根据融资需求确定证券化的目标。 2、组建特设机构，实现真实出售。 一般由这些资产的原始权益人设立一个独立的实体--特设机构SPV，然后将资产池中的资产（这些资产本身具有很高的投资价值，但是由于各种客观条件限制，无法通过证券化途径在资本市场筹集资金），以真实出售的方式卖给这个特设机构。将项目资产的未来收入权利转让给SPV的目的，是将项目公司本身的风险与项目资产隔断，从而实现“破产隔离”，以利于SPV机构获得权威性资信评估机构授予较高资信等级（AAA或AA级）。组建SPV是ABS成功运作的基本条件和关键因素 3、完善交易结构，进行预先评级。 接下来特设机构SPV必须与银行、券商等达成一系列协议与合同以完善交易结构。然后请信用评级机构对交易结构进行预先的评级，也就是内部评级。 4、信用评级，发行评级。 在完成初次评级以后，为了吸引更多的投资者，改善发行条件，降低融资成本，就要通过破产隔离、回购协议、机构担保等技术手段，提升所要发行证券的信用等级，即“信用增级”。之后，再次聘请专业信用评级机构进行正式的发行评级，并将评级结果公告。接下来，将具体的发行工作交由专门的证券承销商。 法律依据《证券法》。 结语 资产证券化是金融企业通过发行资产支持证券将贷款资产转化为证券，以改善资产负债结构。首先确定要证券化的资产，并组成资产池。其次，建立特设机构实现真实出售。然后完善交易结构，进行预先评级。最后进行信用评级和发行评级，并依据《证券法》进行相关操作。这种方法能够提高资金流动性，促进融资需求的满足。 法律依据 中华人民共和国证券法（2019修订）：第七章 证券交易场所 第九十九条 证券交易所履行自律管理职能，应当遵守社会公共利益优先原则，维护市场的公平、有序、透明。 设立证券交易所必须制定章程。证券交易所章程的制定和修改，必须经国务院证券监督管理机构批准。 中华人民共和国证券法（2019修订）：第九章 证券登记结算机构 第一百四十八条 在证券交易所和国务院批准的其他全国性证券交易场所交易的证券的登记结算，应当采取全国集中统一的运营方式。 前款规定以外的证券，其登记、结算可以委托证券登记结算机构或者其他依法从事证券登记、结算业务的机构办理。 中华人民共和国证券法（2019修订）：第三章 证券交易 第一节 一般规定 第三十七条 公开发行的证券，应当在依法设立的证券交易所上市交易或者在国务院批准的其他全国性证券交易场所交易。 非公开发行的证券，可以在证券交易所、国务院批准的其他全国性证券交易场所、按照国务院规定设立的区域性股权市场转让。 |
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