| 问题 | 股权融资估值到底怎么算？ |
| 释义 | 融资要经过八大环节，第一关就是估值。而一个项目的贵和便宜，最终取决于它能给投资人带来多少回报。如果未来成为一家伟大的公司的概率比较高，它就应该有一个相应的资本市场的价格。 不过，一边是创业项目接二连三的融资消息，一边是投资人感叹如何“疯狂抢项目”和项目太贵。在热钱大撒时代，创业项目的估值是如何评估出来的？如何判断这个公司的估值有没有泡沫？ 有投资者表示，创业公司的估值如同纸媒的发行量、APP的下载量一样，外界人永远不知道具体的数字是多少。一般的创业项目对外公开的估值都会习惯性地“除以2”，个别企业会“除以4或5”，甚至有一些企业直接把估值当做融资额来发布。 此时，VC们开始将他们用一开始投入的“SmartMoney”套得的利益变现，剩下一群不了解市场的投资者们，继续沉浸在暴富美梦。对企业实际价值的公正估计，变得极为困难，因为大量投资者都投入重金，大家都希望估价继续膨胀。这种被贪婪驱动的盲目投资，最终会导致泡沫破裂。 巴菲特评价房地产泡沫时曾说：“泡沫形成的唯一原因，是人们一开始因为一个合理理由买入，但随着时间推移，买入理由被扭曲。大量人不再在意一开始那个合理的理由，而仅仅关注价格的提升。” 下面，整理了一些估值的资料，包括投资机构通过投资前会从哪几个方面考虑企业的估值；同一个公司A轮和B轮融资的估值为何会有巨大差异？以及从财务角度分享了公司估值的4种计算方法。 一、估值考虑的因素 任何一个VC在投资项目的时候，估值通常要考虑几个因素： 第一，公司现在的业务和财务状况，未来三五年你整个的预算大概是什么样的。假设未来几年你能够上市，我会有多少倍的回报。他们通常会用这个方法计算之后，决定给你一个什么样的估值比较合适。 第二，看看同行业里面有没有类似的公司融资，或者是并购、上市，根据它们的情况估值。 第三，财务顾问公司也帮助公司来做整个估值的模型，比如财务发展、未来情况，大概未来会是怎么样的市值。 第四，在任何一个行业里面，投的时候要看稀缺性。 二、同一个公司A轮和B轮融资的估值为何会有巨大差异？ 当商业模式已经初步被验证成功，创业者就可以考虑寻找A轮融资。因为这时候，如果投资人多给你一笔钱的话，这笔钱就能帮助你在产品完善、用户规模、行业排名上上一个大台阶。 对创业公司的A轮估值一般是创业者动态询价达成，初始价格是由创业者制定，然后将项目和价格报给数家业内的投资公司。如果有投资公司认为价格和项目匹配合理，就会达成一致；反之创业者则只能主动降价直到找到合适的投资人。 另外，在A轮的公司往往也还比较小，比较难靠运营数据判断具体估值，一般国内标准的A轮融资都是在100万—500万美金，但也有极少数例外会达到1000万美金，占股比例一般是20%左右。A轮融资的区间一般不可逾越，但比起天使阶段时，还是有一些算法可以做为直观的数据支撑。A轮的投资人会通过测算，要求创业者在拿到这笔资金后能达到多少用户，需要使用多长时间，使用完后能达到什么样的结果以及推算的原因。 等走到B轮融资时，每个公司融资的金额和估值差别已经拉开很大的差别。行规起的作用变小了，个体起的作用变大了，这时候的估值基本看项目做的好不好。 数据本身成长的速度、用户体验的改善，盈利的可能性，进一步验证了创业项目在商业模式上的可行性。因此，在B轮融资时，投资人其实不会去拼命的压低公司的价格，而是考虑如何帮助创业公司在细分行业内做到第一，拿到50%以上的市场份额。 另外，从B轮融资开始，以及以后的C轮、D轮等上市前的融资，都开始会通过公开市场的同等类型公司的估值作为一定参考和比对。一般来说，风险投资人在B轮期望的回报率都在7、8倍甚至10倍起，如果回报率过低，上市后还要再被稀释一部分股权，那么投资人就有可能不会投资。 三、公司估值的4种计算方法 公司估值有一些定量的方法，但操作过程中要考虑到一些定 该内容由 张胜云律师 和 律说律答 共创回答 |
| 随便看 |
|
法律咨询免费平台收录17839362条法律咨询问答词条，基本涵盖了全部常用法律问题的释义及解答，是法律学习及实务的有利工具。