| 问题 | 收购要约可以撤销吗 |
| 释义 | 证券法规定，在收购要约的有效期限内，收购人不得撤回其收购要约。在收购要约的有效期限内，收购人需要变更收购要约中事项的，必须事先向国务院证券监督管理机构及证券交易所提出报告，经获准后，予以公告。 要约是合同关系中一个非常重要的概念。它是指当事人一方以缔结合同关系为目的，向对方所作的意思表示。要约在法律上的效力表现为：一经受要约人表示承诺，即为合同成立。要约人更改或者撤回要约，应在要约到达受约人之前。收购要约作为要约的一种也必须遵守这些原则。 证券法规定在收购要约的有效期限内收购方不得撤回其收购要约，这主要是对收购方的一种制约。因为在证券市场上进行上市公司的收购所造成的最直接的影响就是目标公司股票交易价格的上涨。这种价格的上扬会带来一定的投机性，因此对收购行为的随意性需要加以限制。证券法这一条的规定就要求收购人在作出收购要约之前应当深思熟虑，全面考察其收购行为可能产生的后果。只有在经过理性思考后发出的收购要约，既具有相当的竞争性和优胜劣汰的功能，又能保证证券市场整体上的稳定性。 一、要约收购主要内容 1、要约收购的价格。价格条款是收购要约的重要内容，各国对此都十分重视，主要有自由定价主义和价格法定主义两种方式。 2、收购要约的支付方式。《证券法》未对收购要约的支付方式进行规定，《收购办法》第36条原则认可了收购人可以采用现金、证券、现金与证券相结合等合法方式支付收购上市公司的价款；但《收购办法》第27条特别规定，收购人为终止上市公司的上市地位而发出全面要约的，或者向中国证监会提出申请但未取得豁免而发出全面要约的，应当以现金支付收购价款；以依法可以转让的证券支付收购价款的，应当同时提供现金方式供被收购公司股东选择。 3、收购要约的期限。《证券法》第90条第2款和《收购办法》第37条规定，收购要约约定的收购期限不得少于30日，并不得超过60日，但是出现竞争要约的除外。 二、要约收购的程序 1、持股百分之五以上者须公布信息。即通过证券交易所的证券交易，投资者持有一个上市公司已发行的股份的百分之五时，应当在该事实发生之日起三日内，向国务院证券监督管理机构、证券交易所作出书面报告，通知该上市公司，并予以公告。 2、持股百分之三十继续收购时的要约。 发出收购要约，收购人必须事先向国务院证券监督管理机构报送上市公司收购报告书，并载明规定事项。 在收购要约的有效期限内，收购人不得撤回其收购要约。 3、终止上市。收购要约的期限届满，收购人持有的被收购上市公司的股份数达到该公司已发行的股份总数的百分之七十五以上的，该上市公司的股票应当在证券交易所终止上市。 |
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