| 问题 | 如何组建一家私募股权基金 |
| 释义 | 1、牌照和资质目前国内做阳光私募基金尚无明文要求牌照规定，一般而言，注册资金1000万，营业范围有资产管理、投资咨询、自有资金管理等即刻，证券从业资格证书（不是必备）。（合作机构做DD时需要而已）。公司注册地很重要，主要设计税收的问题，有部分地方有企业所得税减征，比如15%，当你的公司管理资金规模大了，盈利多了，税的问题就会成为影响你的一个重要因素了。当然，你也可以主动去证券业协会备案。 2、投资团队、股份分配投资能力一直很重要。前期，募资能力很重要，其实，如果投资能力能承受，募资能力一直很重要。需要在股份里最大体现这2者之间的关系。 BTY，很多公司都没有处理好这个关系。 3、投资哲学、投资风格基金经理的投资风格决定了基金的风格。 （1）、宏观投资。 （2）、选股型。（价值投资、成长股、行业轮动） （3）、择时型（趋势交易）。 （4）、选股又择时。 （5）、超短交易（波幅交易）。 （6）、事件驱动。 （7）、其他各种投资方法。 4、基金类型 （1）纯多头基金（现存的接近2000个阳光私募基金产品都是这种） （2）CTA（管理期货基金，套利和趋势2个大方向，2013年开始流行） （3）多空对冲基金、增强型对冲（可多、可融资融券、可空、可股可股指可商品，逐步有私募开始设计发行这种基金） 5、产品结构 （1）管理型 （2）结构化（分优先级、列后级，杠杆可协商，夹层） （3）安全垫类注：一个好的产品设计，可以帮助自己，也可以帮助客户做很多合理的税收安排。 6、投资范围 （1）股票期货 （2）纯期货 （3）混合基金。 7、基金募集方式 （1）传统的信托类（可20%仓位做期货（尽管有诸多交易的限制，小规模资金目击者，比如不超过2000万，也可以选择伞形信托） （2）公募基金专户通道 （3）券商小集合（光大事件后，多家券商停止了该项业务的审批） （4）有限合伙（本质上不表现为基金，投资人实则为有限合伙企业股东，面临双重征税） 8、盈利模式2%+20%，即管理费2%，业绩报酬20%，净值清算规则，净值新高法。 9、清盘条款 70、80原则，净值 0. 8，警戒线，净值0.7为清盘线。（结构化的清盘条款是个性化的） 10、最重要的--募集资金这一条，如果你不是王亚伟，也不是江公子，又没有业绩曲线，或者业绩曲线不长，那么，一句话，各显神通，利用好手中现有的资源--包括但不限于自己的投资能力的展示、亲朋好友、券商银行第三方、个人大户等。 11、业绩基准与公募基金普遍的盯住指数或者指数+国债不一样，私募基金一般要力争做到：取得绝对收益——最好能取得超额收益。 12、业绩曲线私募基金比的就是净值曲线。不仅看收益率，还要看波动，控制好净值最大回撤，如果能控制在10%以内，相信我，坚持2-3年，大把钱主动来找你。 13、评级及评选国内的私募金牛基金。每年评选10家，另有新锐、创新等各种单项。 14、合作伙伴如果走信托，选有品牌的信托、效率高又便宜的信托；如果走基金专户，走效率高、费率低的基金。券商，选有销售能力，总部对营业部有销售话语权的券商。 15、税收的问题基金业绩做好了，规模大了，面临千万、亿级别的收入，节税就会成为一个可以考虑的问题。从公司性质、产品设计、通道选择等等诸多方面都可以合理合法规避三分之一甚至更多的税，请允许我把这作为一个核心商业机密按下不表。 16、可能的趋势私募公募化：私募基金达到一定门槛经过备案后，可以以自己的名义对外公开募集资金。 |
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