| 问题 | 企业的并购类型包括有哪些？ |
| 释义 | 公司并购主要包含以下几种类型： 1、以实现方式可划分为承担债务式、现金购买式和股份交易式并购； 2、以目标公司管理层是否合作可划分为善意并购和敌意并购； 3、以产业特征可划分为横向并购、纵向并购和混合并购。 一、什么是并购基金 并购基金是私募股权基金的一种，用于并购企业，获得标的企业的控制权。常见的运作方式是并购企业后，通过重组、改善、提升等方式，实现企业上市或者出售股权，从而获得丰厚的收益。 并购基金一般采用非公开方式募集，销售和赎回都是基金管理人通过私下与投资者协商进行。从历史数据看，国内的并购基金一般投资期限通常为3到5年，国际上的并购基金从投入到退出一般需要5到10年时间，年化内部收益率(IRR)可达到30%左右。 在投资方式上，并购基金多采取股权投资方式，极少涉及债权投资。投资标的偏向于已形成一定规模和产生稳定现金流的优质企业。 并购基金投资退出的渠道有：IPO、售出、兼并收购、标的公司管理层回购等。 《公司法》第一百七十二条公司合并可以采取吸收合并或者新设合并。 一个公司吸收其他公司为吸收合并，被吸收的公司解散。两个以上公司合并设立一个新的公司为新设合并，合并各方解散。 二、并购基金通常具有如下特点： 1、具有髙收益、髙风险的特点 并购基金通过重组和改造目标企业，为市场提供优质企业。由于并购基金具有价值发现和价值创造功能，因此一旦目标企业盈利提升并成功出售，将为投资者带来较髙的投资收益。但另一方面，由于改造企业和提升企业价值需要一定的时间（3至5年或更长），而且未来能否改造成功具有一定的不确定性，因此也具有较高的风险。 2、在资金募集方式上，投资资金小部分来源于自有资金，大部分来源于非公开形式募集的资金、债券市场资金或者银行并购贷款以及有较强资金实力的个人。在投资方式上也是以私募形式进行，一般无需公告交易细节。 3、在投资方式上，一般采取权益型投资方式，很少涉及债权投资，并在目标企业的决策管理上获得一定程度的表决权。 4、在投资对象的选择上，并购基金一般选择产业稳定、已形成一定规模和能产生稳定现金流的被低估的企业进行投资。 5、机构设置方面，投资机构多采取有限合伙制，因为这种企业组织形式有很好的投资管理效率，并避免了双重征税的弊端。 6、投资退出渠道多样化，包括首次公开发行上市、股权转让、标的公司管理层回购等。 三、跨国并购原则是什么？ 1、给管理层、员工、供应商、客户、投资者、政府及社会大众等相关方提供一个清晰的并购战略：为什么要购买这家公司？在接下来的几年里，这家公司将发生怎样的变化？公司的长远规划会是怎样的？” 2、购买方必须有良好信誉和交易记录，并以积极主动和公开透明的方式来进行交流。 3、“速战速决”。快速而扼要的谈判会让买方和卖方同时受益向目标方提供一个“一揽子计划”。除了有吸引力的交易的价格之外，还应包括其他量身定制的考虑因素，比如，负债融资、债务担保、专利权保护等。委托可靠的机构提供方案和服务，同时可以加快投资委员会的审批速度。 4、提出一个更具体细致的并购方案，通过所有可行的渠道来进行沟通。 5、尽早地让被并购企业的管理层参予交易，考虑他们的需求和退出机制，争取得到他们对并购的认可，以便获得其他相关方的支持。 6、积极开展与海外被收购方的公关沟通。以中国企业海外并购的成功案例为代表，展示收购成功的蓝图。 7、详细了解当地市场的政策信息：市场的准入条件和障碍，文化和劳工组织，主要资产(例如土地，政府采购相关的销售)的利益相关者和沟通渠道，开展多渠道的沟通。 8、放慢并购后整合的进度，使得双方有更多的时间来向彼此学习、互相融合。 9、设置有效的企业文化管理体制，为双方企业的不同文化搭建桥梁。 |
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