| 问题 | 公司短期融资需要担保人吗 |
| 释义 | 公司短期融资需要担保人。短期筹资方式主要有银行短期信贷，商业信用。 短期融资的特征 短期融资券市场的健康发展有利于改变直接融资与间接融资比例失调的状况，有利于完善货币政策传导机制，有利于维护金融整体稳定，有利于促进金融市场全面协调可持续发展。 发行对象 融资券不对社会公众发行，只对银行间债券市场的机构投资人发行，在银行间债券市场交易。 发行方式 融资券发行由符合条件的金融机构承销，企业自主选择主承销商，企业变更主承销商需报中国人民银行备案；需要组织承销团的，由主承销商组织承销团。企业不得自行销售融资券。承销方式及相关费用由企业和承销机构协商确定。 发行价格 融资券发行利率或发行价格由企业和承销机构协商确定。 发行期限 发行融资券的企业可在上述最长期限内自主确定每期融资券的期限。 发行规模 企业发行的融资券将实行余额管理。 投资风险 融资券的投资风险由投资人自行承担。 一、上市公司一般出让多少股权 （一）股份公司股本总数是由公司改为股份公司时的有形资产和无形资产共估值多少钱，经具有证券业务资格的会计师事务所审计后的净资产，按每股一元的面额确实总股本数。 （二）具体的股票发行量则由几个因素共同来决定： 1、公司原始股东愿意出售的数量，比如原股东长期看好本企业，那么发行的数量可能不会太多，因为发行太多可能会影响控股权； 2、中国证监会批准的额度，主要是根据企业的融资目的和规模来确定发行数量； 3、看市场的实际情况，包括一级市场上保荐人、主承销商及承销团的建议以及二级市场上股市的实际走势，比如市场行情火爆，发行市盈率很高时，那么就会选择多发一些，多赚一些发行溢价，反之则少发一些或者干脆放弃发行。 二、资产证券化的类别和流程 【资产证券化的类别】 我国的资产证券化主要有四大类：央行和银监会主导的信贷资产证券化，证监会主导的企业资产证券化（资产支持专项计划），交易商协会主导的资产支持票据（简称ABN），保监会主导的项目资产支持计划。 【资产证券化的流程】 （一）选择资产，构建资产池 资产证券化的发起人根据自身资产的情况和融资的要求以及市场的需求，在中介机构的帮助下，按照一定的标准和方法选择和确定进行资产证券化的资产。一般要求资产在种类、现金流、期限等方面符合同质化和分散风险的需求。 （二）设立SPV，真实出售 发起人确定基础资产，构建资产池之后，需要将基础资产出售给一个特殊目的实体（SPV），从而实现破产隔离。资产证券化应当根据资产的特征、融资目标以及制度环境的不同，采用不同的操作模式。SPV主要有特殊目的公司（SPC）、特殊目的信托（SPT）和特殊目的合伙（SPP）等形式。当前我国信贷资产证券化采用的是信托方式，而资产支出专项计划在性质上存在一定争议。 构建完SPV后，发起人需要将拟证券化的基础资产转让给SPV，并且最好可以保证发起人与SPV之间的资产转让是法律上的无追索权的“真实出售”，以有效实现破产隔离。 （三）信用增级、信用评级 为了吸引投资者和降低融资成本，发起人需要对证券化资产进行信用增级：如进行优先级、次级分级，现金流超额抵押，发行人差额支付承诺，开立信用证，第三人提供担保等。一般来说，信用增级后，信用评级更高。 信用评级由专业评级机构进行。信用评级机构一般会在一开始就参与资产证券化的规划和设计，提供意见和反馈。资产证券化信用评级是投资者投资决策的重要依据。 （四）证券销售，向发起人支付价款 SPV与证券承销商签署证券承销协议，由承销商将证券销售给投资人，承销商按照法定的方式向投资人募集资金。销售完毕后，SPV从销售商处获得证券发行收入，按照约定的价格向发起人偿付购买基础资产的资金。 （五）存续管理，清算终结 一般而言，SPV需要专门聘请服务商或者管理人对资产进行后续管理，具体包括现金流的收集、账户的管理、债务的清偿、交易的监督管理以及信息披露等。SPV将资产池产生的收入还本付息，支付各项服务费之后，如果还有剩余的，即按照协议在发起人和SPV之间进行分配，整个资产证券过程即终结。 |
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