| 问题 | 确定公司债券发行利率的因素有哪些 |
| 释义 | 确定债券利率应主要考虑以下6点因素： （1）现行银行同期储蓄存款利率水平。现行银行同期储蓄存款利率是公司债券利率的下限。 （2）国家关于债券利率的规定。现行企业债券管理办法规定，企业债券的利率不得高于银行相同期限居民储蓄定期存款利率的40％。这是企业债券利率的上限。 （3）发行公司的承受能力。为了保证债券到期还本付息和债券发行公司的资信，需要投资项目的经济效益，量入为出。投资项目的预计投资报酬率是债券的基本决策因素。 （4）发行公司的信用级别。如果发行社会知名度高，信用较好，则可相应于可相应降低利率，反之，则相应提高利率。 （5）债券发行的其他条件。如果发行的债券附有抵押、担保等保证条款，利率可适当降低，反之，则应适当提高。 （6）其他券种利率、债券市场行情、国家金融政策等。 一、公司债券利率实际利率如何计算 在实际利率法下，债券投资的每期应计利息收入等于债券的每期初帐面价值乘以实际利率。由于债券的帐面价值随着债券溢折价的分摊而减少或增加，因此，所计算出的应计利息收入随之逐期增加。每期利息收入和按票面计率计算的应计利息收入的差额，即为每期溢折价的摊销数。 采用实际利率法在计算实际利率时，如为分期付息债券，应当根据下列公式计算： 债券面值债券溢价（或减去债券折价）＝债券到期应收本金的贴现值各期收取的债券利息的贴现值并采用“插入法”计算得出。 下面以持有至到期投资为例进行说明。 甲公司属于工业企业，20×0年1月1日，支付价款1000万元购入某公司5年期债券，面值1250万元，票面年利率4．72％，到期一次还本付息，且利息不是以复利计算。甲公司将购入的债券划分为持有至到期投资。 首先计算实际利率，（59×51250）／（1R）＾5＝1000，得出R＝9．09％，此时不编制“实际利率法摊销表”。 （一）20×0年1月1日，购入债券，分录如下： 借：持有至到期投资——成本1250 贷：银行存款1000 持有至到期投资——利息调整250； （二）20×0年12月31日，按照实际利率法确认利息收入，此时，“持有至到期投资”的账面价值＝1250－250＝1000，分录如下： 借：持有至到期投资——应计利息1250×4．72％＝59 持有至到期投资——利息调整借贷差额＝31．9 贷：投资收益1000×9．09％＝90．9； （三）20×1年12月31日，按照实际利率法确认利息收入，此时，“持有至到期投资——成本”借方余额＝1250，“持有至到期投资——应计利息”借方余额＝59，“持有至到期投资——利息调整”贷方余额＝250－31．9＝218．1，因此，其账面价值＝125059－218．1＝1090．9， 实际上账面价值可以根据“持有至到期投资”的总账余额得到， 借：持有至到期投资——应计利息1250×4．72％＝59 持有至到期投资——利息调整借贷差额＝40．16 贷：投资收益1090．9×9．09％＝99．16； 二、公司债券的利率概念 公司债券利率（interestrateondebentre），公司债券票面上载明的债券利息与券面金额之比。债券利率是公司衡量债券筹资成本的基本依据，也成为投资者确定投资与否的客观尺度。债券利率决策问题综合性强，十分复杂，确定发行债券的利率总的原则是既在发行公司的承受能力之内，尽量降低利率，又能对投资者具有吸引力。 |
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