| 问题 | 对银行发起人的好处 |
| 释义 | 由于信贷资产证券化对我国的重要性，我们将以上几个证券化的好处放到商业银行身上来分析一下。信贷资产的证券化可以给商业银行发起人带来诸多好处，比如转移 风险、表外融资、降低资本准备金、提高利润率、增强流动性和解决资产和负债的错配问题等等。下面我们分析一下其中几个重要的好处： 1、缓解资本金压力，增强流动性 随着我国资本监管要求的不断加强，资本和流动性对银行的约束越来越强。在存款得不到增长的情况下，银行仅靠在资本市场上增发股票来满足资本金和流动性需求是不可持续的，其主要问题包括： （1）融资量大，对股票市场的资金供给和股指形成压力； （2）现有股东权益不断摊薄，可能招致股东的反对； （3）对银行股价造成压力，使股价长期被低估，不利于再放行融资。 （4）信贷资产证券化可以帮助银行把资产转移出资产负债表，实现资产负债表的紧缩，从而降低资本金要求的基数，缓解资本金压力。同时，把资产通过证券化转化为现金后，银行的流动性也得到提升。 2、解决资产和负债的错配 我国商业银行长期以来都存在“短债长投”的期限错配问题，商业银行的负债多为短期存款，而资产多为中长期贷款。由于受通货膨胀的影响，我国存款活期化的趋势较为明显；同时，实体经济对长期贷款的需求越来越高，这些趋势要求银行进一步延伸“短债长投”。 商业银行以短期性储蓄存款（负债）来支撑中长期性放贷（资产）的模式中潜藏着各种风险，包括流动性风险、利率风险和价值不对称风险。首先，短债的高流动性和 长期资产的低流动性会给银行带来很大的流动性风险，在金融危机中美国数十家银行由于挤兑和流动性不足而被迫破产就是很好的例子。 此外，由于商业银行的资产方利率和负债方利率在变动方面的不一致，商业银行在资产和负债的价值变化上也会出现错配，从而增加利率风险和收益的不稳定性。信贷 资产证券化可以盘活银行的中长期信贷资产进行，调节资产和负债的期限结构，帮助银行解决资产和负债错配带来的一系列问题。 3、分散银行信贷风险 资产证券化与直接融资殊途同归，都可以实现将风险向外分散的目的。商业银行“发行并持有贷款”的模式虽然能够满足经济运行对资金融通的一般需求，但银行本身承担了所有的信贷风险，这是间接融资的特性所决定的。商业银行可以利用信贷资产证券化来调整所持信贷资产的结构，通过对高集中度或特定风险的资产的证券化 来管理所持信贷资产的风险水平。 此外，商业银行资产的规模在经济周期中会有很大起伏，不利于风险的管理和防范。在经济上升周期，银行的资产无限膨胀，带动海量的资本补充需求，但在经济下行周期，可能遭受重大资产减值损失，成为吞噬银行资本的无底洞。 信贷资产证券化可以改变商业银行传统上单一的贷款业务中的“贷款-回收-贷款”的模式，使原来的两个阶段分解成两个相对独立的过程，即贷款过程与出售过程，从而使贷款风险不再全部由银行承担，而是部分转移到了证券投资者身上。 4、提高银行收益率 商业银行可以将自己持有的期限长、利率低的信贷资产证券化，实现部分利润的提前兑现，并将收回的资金用于其他投资，提高资产收益率。 5、提高中间业务收入 商业银行除了作为证券化的发起人，通常还会充当贷款资产服务机构和资金保管机构等角色。以美国为例，房屋按揭贷款资产的服务费大约在0.5%/年，汽车按揭 贷款资产的服务费为0.75-1.00%/年。如果资产证券化达到一定的规模，服务费可以成为重要的中间业务收入来源。 而且，由于服务费权可以在资产证券化交易发行时确认入资产负债表，它的价值一般与银行其他资产的价值对利率的反应上呈现相反的走向，所以是一个天然的价值对冲保护。 我们会在本章的附录中用两个简化的案例来解释资产证券化和再证券化在商业银行上的应用和好处。这两个案例并不一定适用于我国的银行，但可以帮助大家理解资产证券化的运用原理。 一、银行抵债资产的风险包括哪些 以物抵贷是处理不良信贷资产的重要手段之一。随著该清收手段的广泛运用，银行收回的抵贷物不断增加，但是抵贷物长期挂账、大量沉淀，严重影响了信贷资产的流动性和安全性，形成了新的风险。银行收取的抵贷物，主要包括房地产、土地、金银首饰、五金电料等，这些抵贷物在评估、保管、处置环节上存在诸多风险。 （一）评估风险。在调查中发现，以房产和珠宝首饰作为抵贷资产抵偿债务。尤其是珠宝首饰在河北省没有评估鉴定机构，外省市虽然有，但评估鉴定费用昂贵，有可能得不偿失，因而没有对抵贷物进行评估。随著时间的推移，风险将会越来越大。 （二）评估机构的风险。个别评估机构只注重收取费用，而人为地提高抵贷物价值。在调查中发现，银行在接收抵贷资产时，抵贷资产的评估价值能够抵顶贷款的本息，而在处置抵贷资产时，却形成很大的损失。 （三）抵贷物不易变现，由于时间的推移和新技术的开发利用，自然贬值速度将会加剧。 （四）存在不符合程序接收抵贷资产问题。银行对无货币清偿能力的企业依法起诉，银行虽胜诉，但截止到检查日抵押物既没有过户，法院也未将土地判决给银行。 由此可见，在银行的资产数据中，实际已无法收回的处置损失和尚未处置的抵贷资产仍以全好资产挂账，泡沫现象严重，随著时间的推移，其实际价值将不断灭失。 |
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