| 问题 | 横向并购的财务效应 |
| 释义 | 并购的重要原因之一是因为整合后的企业可能会有更多的总营业收入以及产品成本的降低，其主要来源于市场营销、战略优势和对市场控制力的增强等。 1、横向并购可以迅速提高企业及其产品的社会声誉和知名度。由于新增产品或劳务与企业现有产品和劳务关系极为密切，甚至相同，通过并购同业竞争关系的企业或业务，就可以减少竞争对手，增强市场控制力。 2、规模经济 (1)生产、管理的规模经济 并购前两个独立的企业可能至少其中一家没有达到最优生产规模和存在管理能力过剩,因此,通过兼并整合,实现生产的规模经济,充分发挥中高层管理潜能,可大大降低产品成本。 (2)营销经济性与研发经济性 有效的并购一方面使营销费用可以在更大的市场中或更多产品中分摊，从而提高单位产品的盈利水平;另一方面，体现在企业经营业务的扩大和市场竞争力的增强，并购后良好的商誉和品牌效应还可以带来产品更高的附加值，增加企业现金净流入。 在研发经济性上表现为并购后的企业可以集中更多的研发资金、研发人才、研发管理能力，从事更具影响力和潜在收益率产品的研究与开发，为企业的可持续发展积蓄力量。 (3)资产与资金规模经济 横向并购有时是因为彼此专长的互补互用，共同创造竞争力量，以提高双方的经营效益。并购使企业获得对特殊资产的有效利用，同时，因为不同工厂或分公司的产销时间不同，流动资金的运用便更加均衡，易于建立统一合理有效的现金储备。 一、重大资产重组和收购之间的区别是什么 1、含义的区别 并购重组是两个以上公司合并、组建新公司或相互参股。它往往同广义的兼并和收购是同一意义，它泛指在市场机制作用下，企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权交易活动。 资产重组是指企业资产的拥有者、控制者与企业外部的经济主体进行的，对企业资产的分布状态进行重新组合、调整、配置的过程，或对设在企业资产上的权利进行重新配置的过程。 2、所属关系的区别 并购重组是资产重组的一部分，资产重组包含了并购重组。 根据我国证券市场的约定俗成以及主要参考《（中国证券报）各季度重组事项总览》，把上市公司资产重组分为五大类，即： （1）收购兼并。 （2）股权转让，包括非流通股的划拨、有偿转让和拍卖等，以及流通股的二级市场购并（以公告举牌为准）。 （3）资产剥离或所拥有股权出售，是指上市公司将企业资产或所拥有股权从企业中分离、出售的行为。 （4）资产置换，包括上市公司资产（含股权、债权等）与公司外部资产或股权互换的活动。（5）其他类。 并购重组属于资产重组的第一类。 3、意义的区别 收购 1、谋求企业经济实力的增长，促进企业扩张 2、追求规模经济和获取垄断利润 3、获取先进技术与人才，跨入新的行业 4、收购低价资产从中谋利或转手倒卖 5、买壳上市 资产重组 企业进行资产重组可以壮大自身实力，实现社会资源优化配置，提高经济运行效率。 1、与企业自身积累相比，企业并购能够在短期内迅速实现生产集中和经营规模化； 2、有利于减少同一产品的行业内过度竞争，提高产业组织效率； 3、与新建一个企业相比，企业购并可以减少资本支出； 4、有利于调整产品结构，加强优势淘汰劣势产品，加强支柱产业形成，促进产品结构的调整； 5、可以实现企业资本结构的优化，在国家产业政策指导下，可以实现国有资产的战略性重组，使国有资本的行业分布更为合理。 《公司法》 第一百七十二条 公司合并可以采取吸收合并或者新设合并。 一个公司吸收其他公司为吸收合并，被吸收的公司解散。两个以上公司合并设立一个新的公司为新设合并，合并各方解散。 |
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