| 释义 |
百济神州绿鞋机制是超额配售选择权的俗称，是指发行人在与主承销商订立的承销协议中，给予主承销商一项期权，使其有权在股票发行后30天内，以发行价从发行人处购买额外发行不超过原发行数量15％的股票。当股票上市后股价上涨时，主承销商可以发行价行使绿鞋期权，从发行人处购得不超过15％的股票以对冲其超额配售的空头头寸，并收取超额配售的费用，此时实际发行新股数量超过原定发行规模的15％（或小于15％）。如果股票上市后股价下跌时，主承销商可以不行使该期权，而是从市场上购回超额配售的股票以支撑股价并对冲空头头寸，此时实际发行新股数量与原定发行数量相等。国外在股票发行承销协议中，主承销商会与发行人约定一个价格稳定期，一般不超过30天。在稳定期内，为稳定股价，主承销商有义务在市场上买入其承销的股票，而稳定股价的主要手段就是行使超额配售选择权。百济神州，主承销商与发行人在发行新股时约定，以新股初始发行量的15％超额配售1725．8万股。但这部分超额配售的股票并没有即时银货两讫，而是股票延期交付，钱则进入了绿鞋专用账户，成为主承销商在二级市场购回超额配售股票的资金。绿鞋机制的功能主要有：承销商在股票上市之日起30天内，可以择机按同一发行价格比预定规模多发15％（一般不超过15％）的股份。这一功能的作用体现在：如果发行人股票上市之后的价格低于发行价，主承销商用事先超额发售股票获得的资金（事先认购超额发售投资者的资金），按不高于发行价的价格从二级市场买入，然后分配给提出超额认购申请的投资者；如果发行人股票上市后的价格高于发行价，主承销商就要求发行人增发15％的股票，分配给事先提出认购申请的投资者，增发新股资金归发行人所有，增发部分计入本次发行股数量的一部分。
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