| 问题 | 上市公司退市意味着破产吗 |
| 释义 | 退市和破产是两个概念。 退市是上市公司经营不善，导致财务条件不符合上市公司管理规则。比如创业板公司，亏损就直接退市。不是因为它破产，而是因为它亏损。而主板的股票，又多一点机会，比如允许你连续三年亏损后，才暂停上市。 退市是上市公司由于未满足交易所有关财务等其他上市标准而主动或被动终止上市的情形，即由一家上市公司变为非上市公司。退市可分主动性退市和被动性退市。 上市公司由于未满足交易所有关财务等其他上市标准而主动或被动终止上市的情形，即由一家上市公司变为非上市公司。 A股公司因业绩因素的退市标准是连续3年亏损就要暂停上市（暂时保留代码和资格），如果之后6个月内仍继续亏损就要面临退市处理。 退市的另一种情况发生在公司实施私有化时，在大股东或战略投资者回购全部流通股后即可宣布公司由公众上市公司重新变为私有公司，如中石化(600028)对旗下多家上市子公司实施私有化后这些子公司就将一一退市。 公司退市程序 境外证券交易所对作出上市公司退市的决定一般都比较谨慎，并规定了非常复杂的程序。 如纽约证券交易所上市规则80202规定了以下程序： （1）交易所在发现上市公司低于上市标准之后，在10个工作日内通知公司； （2）公司接到通知之后，在45日内向交易所作出答复，在答复中提出整改计划，计划中应说明公司至迟在18个月内重新达到上市标准 （3）交易所在接到公司整改计划后45日内，通知公司是否接受其整改计划； （4）公司在接到交易所批准其整改计划后45日内，发布公司已经低于上市标准的信息 （5）在计划开始后的18个月内，交易所每3个月对公司的情况进行审核，其间如公司不执行计划，交易所将根据情况是否严重，作出是否终止上市的决定； （6）18个月结束后，如公司仍不符合上市标准，交易所将通知公司其股票终止上市，并通知公司有申请听证的权利 （7）如听证会维持交易所关于终止股票上市的决定，交易所将向SEC提出申请； （8）SEC批准后，公司股票正式终止交易。由上述情况可见，交易所决定某公司股票终止上市，最长要经过22个月的时间。 香港联交所的退市程序包括四个阶段： （1）第一阶段：在停牌后的6个月内，公司须定期公告其当前状况 （2）第二阶段：第一阶段结束后，如公司仍不符合上市标准，交易所向公司发出书面通知，告知其不符合上市标准，并要求其在6个月内，提供重整计划(ResmptionProposal); （3）第三阶段：第二阶段结束后，如公司仍不符合上市标准，交易所将公告声明公司因无持续经营能力，将面临退市，并向公司发出最后通牒，要求在一定期限内（一般是6个月），再次提交重整计划。 4)第四阶段：第三阶段结束后，如公司没有提供重整计划，则交易所宣布公司退市。 |
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