| 问题 | 不良资产处置的战略机遇与制度建设 |
| 释义 | 一、宏观经济政策的趋势 供给侧结构性改革实施五年以来，我们宏观经济形势与结构发生了较大的变化，我们的经济要高质量发展，但遇到较大的下行压力，在结构调整过程中，正经历严峻的挑战。刚刚结束的今年中央经济工作会议强调必须运用好科学、稳健的逆周期调整工具，首次提出要用系统论的方法来优化经济治理方式，要疏通货币政策的传导机制。现在的货币政策就是央行釆取宽松的货币政策，货币发的较多，但发下来商业银行贷不出去，反而退回去，不敢贷，贷不出去，没有好的投资项目。中央经济工作会议还特别提出来，要有序处置僵尸企业。这也是前几年的关键词，我们现在的供给侧结构性改革从2015年年底开始，采取“三去一降一补”政策，我们对于僵尸企业处置不是一朝一夕的事，这是长期战略性的任务。 二、特殊资产的四个市场 反过来我们看看，我们现在面临经济下行的调整是更加全面的，我讲几个数据：第三季度我国GDP的增速是6.2%，第四季度可能还会下跌。我们看到在下行的压力中，经济发展速度比较缓慢，这是一个很重要的宏观经济数据。 相比宏观角度，微观角度来看不良资产与特殊资产市场会更加复杂，我讲四个市场的数据，包括不良贷款市场、房地产市场、违约债市场与拍卖市场。具体来说： 第一，不良贷款的市场。根据银保监会披露数据，前三季度共处置不良贷款约1.4万亿，同比多处置1765亿元，不良贷款率比较高。而且，以包商银行、锦州银行为典型的城市商业银行，其他合作制银行等，均出现了不少风险。 第二个是房地产市场。现在我们房地产企业的破产数量截止2019年11月是446家，但全国现在共有8万家房地产开发企业，每天倒下1.5家，这是破产界一个非常热门的话题，可以预测未来受到宏观经济形势的影响，房地产商在今后几年的破产速度会有所加快。 第三个是违约债市场。截止目前，我国债券市场规模超过90万亿人民币，甚至超过日本位居全球第二。2018年、2019年我国债券违约的爆雷数量急剧增长，2019年，一共是164只发行债券违约，有26家上市公司在内。最近大家比较关注的是北大方正、东旭等公司发生了严重的债券违约现象，其中北大方正资产规模超过3000亿，但违约本息约20亿。东旭违约债务总额达到1291亿元。债务违约现象打破了刚性兑付，指的是一家公司、特别是一家上市公司发行债券的话，无法偿付债券本金和利息。 第四个是拍卖市场。从另一个角度来观察整个破产业的情况，就是一个特别的市场，也是不良资产界比较关注的市场，就是拍卖市场，尤其是司法拍卖市场。据悉，截至2019年3月全国法院通过网络查控系统冻结资金5087.6亿元，共进行网络拍卖110万次，成交量31万件，成交额6863亿元，为市场主体节省了大量的交易佣金，拍卖市场非常巨大。 整体来看，我们的四大市场，不良贷款市场、房地产市场、违约债市场与拍卖市场不良资产量很大，但这四个市场并不能覆盖全部不良资产市场，这个市场太大了。我们可以看到这几个主要市场都在加快增速，对于我们不良与特殊资产处置专业人士来说，这是一个非常宏大的增长市场。此外，从国家层面来看，这个市场存在着金融风险与系统性风险需要监管与控制。如果大家仔细读过中央经济工作会议报告，会发现很多举 该内容由 张胜云律师 和 律说律答 共创回答 |
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