| 问题 |
券商设立并购基金的原因 |
| 释义 |
(一)我国并购市场已经形成较大规模,亟需专业的投资管理机构 我国并购市场已经初具规模,从全球范围来看,中国企业参与的并购所占比重由2002年的4.01%增长到2011年的8.70%,在巅峰的2008年,份额占到了18.12%。从2002年1月1日到2012年3月27日,前五大收购方国家为美国、英国、加拿大、中国和日本,前五大目标方国家分别为美国、英国、中国、加拿大和日本。从收购方和目标方来看,中国在全球分别列于第四和第三位。从历史发展趋势来看,中国企业作为收购方参与的并购总价值在2011年达到769亿美元,虽低于2008年的1600亿美元,但相比于十年前已不可同日而语。同样地,中国企业作为目标方参与的并购总价值在2011年也达到663亿美元. (二)券商已经具备了开展并购基金业务的能力 我国券商一直在并购交易中担当财务顾问的角色,已经积累了相当的并购经验。另外,券商直投、产业基金也有两三年的时间,这期间券商已积累了不少的经验,并且券商在客户资源、行业研究、业务改造、企业上市经验、基金资金的筹集及退出等方面具有优势,因此券商有能力开展并购基金业务。 (三)当前的政策环境有利于并购及并购基金的发展 从政策层面来看,政府持续推进“调结构”的目标,落实一系列的产业规划,实现产业整 合、转移和升级,为并购市场注入了活力。近年来,政府出台了一系列关于外资并购、重大资产重组等并购政策,对中国并购市场起到了良好的规范和引导作用;监管部门发布了一系列关于并购的政策法规,如??00??年银监会发布的《商业银 行并购风险管理指引》一行三会联合发布的《关于进一步做好金融服务支持重点产业调整振兴和抑制部分行业产能过剩的指导意见》国务院发布的决议和《国务院关于促进企业兼并重组的意见》、证监会发布的《关于修改上市公司重大资产重组与配套融资相关规定的决定》、商务部发布的《商务部实施外国投资者并购境内企业安全审查制度的规定》都鼓励企业并购,积极探索设立专门的并购基金等兼并重组融资新模式等。 |
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