| 问题 | 境外上市的要求是什么？有什么优缺点 |
| 释义 | 一、境外上市的要求是什么？ （1）、符合国家产业政策。 （2）、企业有发展潜力并且急需资金。 （3）、企业具有一定规模和良好的经济效益。 （4）、对国务院确定的现代企业制度试点企业，试点取得明显进展的，同等条件下适当优先考虑。 （5）、企业发行境外上市外资股筹资额预计可达4亿元人民币以上。 （6）、企业有一定的创汇能力。 （7）、企业有一定的知名度和经营管理水平。 二、境外上市有什么优缺点？ 从客观上来看，国内证券市场发行新股速度在不断加快，股市规模在不断地扩张。但是，如果在短期内发行新股过多，必然对二级市场产生消极影响。从主观上讲，发行公司在国内发行新股受到的限制较多，为了扩大生产经营规模、提升国际竞争力，低成本到海外上市将是企业的良好选择。 此外，海外上市相对于国内上市而言，周期较短、手续也比较简单，这都从综合层面上降低了企业的融资成本。 由于我国企业的市场主要在境内，海外投资者对我国企业不够熟悉，因而企业难以较高的价格发行股票。一般来说，国内首次公开发行的募集资金量比海外市场尤其是海外创业板市场高，首次发行市盈率一般为海外市场的两倍左右。 其次，对于我国大部分企业而言，海外市场在提供较为完备的约束机制的同时，也具有巨大的语言、文化和壁垒。我国一些企业在境外上市后，由于不熟悉海外成熟资本市场的运作方式，与投资者信息沟通不畅，造成后续市场表现不佳，股价不断下挫，难以进行再融资，甚至面临被摘牌的危险。同时，因信息沟通不畅及语言文化等方面的问题，也使得国外投资者不能充分了解我国企业的投资价值，不利于我国企业建立国际品牌和声誉。 三、境外上市的两种模式 1、境外直接上市 境外直接上市，是指境内公司直接以自己的名义向境外证券主管部门提出申请，进行发行登记注册，待获准后即在该国家或地区公开发行股票（或股票的派生形式），再向当地的证券交易所申请上市交易。 2、境外间接上市 境内企业到境外发行和上市还可以采用境外间接上市的方式。境外间接上市有买壳上市、造壳上市、存托凭证上市等多种方式。 （1）、买壳上市 买壳上市是境内企业通过收购境外上市公司的部分或全部股权，以该已上市的公司作为外壳，取得上市地位，然后通过定向配股，注入境内企业的资产和业务；也可以发行新股或债券以获得发展资金，从而达到境外上市目的的一种境外间接上市方式。 （2）、造壳上市 造壳上市是指准备境外上市的境内企业事先与一家境外未上市的公司确立一定的产权关联，如控股、合资或直接设立附属公司等，然后由该境外关联公司以其名义在境外申请上市，取得上市地位后，境内企业就可以通过这家上市公司进行增资扩股，注入境内资产和业务，最终达到境外上市目的。 （3）、存托凭证上市 存托凭证，又称为存股证，是一种以证书形式发行的可转让证券，通常代表一家非美国公司已发行的股票。 |
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