| 问题 | 公司并购重组审核复牌后股价一般会怎样变化 |
| 释义 | 1、并购传闻通常会导致公司股价上涨 通常在市场上有并购传闻的上市公司，股票价格都会受到传闻的影响，多数会呈上涨的走势。导致该情况的原因有二，一是由于投资者对并购之后的公司效益有较高的预期；二是由于部分投资者围绕并购事件进行炒作而导致股价上涨。如巨龙管业，在2014年5月宣布收购手游开发商艾格拉斯，股票价格由13元上升至24元左右，若不是市场围绕并购事件的炒作，恐怕价格涨幅不会如此之大。 2、股票价格上升大多发生在企业并购公告发布之前 股票价格一般会在企业并购公告发布之前上涨，而在企业并购公告发布之后，股票价格上升态势通常会逐渐趋缓，甚至反转下跌。这是因为，在企业并购公告发布之前，企业内部的部分工作人员和并购事件相关人员有可能将此内幕消息泄露给部分庄家，而庄家会对该公司股票进行炒作以抬高股价，而并购公告发布之后，他们会尽快将持有的该公司股票卖出，实现巨额收益，将风险转嫁给散户。 3、并购企业的实力及其所属行业对其股票价格波动产生重要影响 一般来说，并购企业的实力越强，所属行业越好，并购事件就越容易引起股价上涨，反之则有可能引起股价下跌。这是因为，企业的实力越强，所属行业越有前景，投资者对该公司并购之后的效益增长的预期就越高，因此，好的行业，好的公司发生的并购事件通常会引起投资者的关注和追捧，股票价格也会因此上涨，而实力较弱的公司和没有发展前景的行业则相反。例如，最近十分火爆的移动互联网行业，被视为目前最具发展前景的朝阳行业。2014年6月阿里巴巴收购UC优视，2014年7月阿里巴巴收购高德软件72％的股权。由此引发的股价上涨与公司实力和行业前景有关。 4、混合并购对并购企业股票价格波动的影响最大 与在同一行业同一产业链上开展的横向并购和纵向并购相比，混合并购可以使企业参与新的、更具市场前景、更加高增长的行业领域，并且能够使投资者对企业并购后的效益增长产生更高的预期，由此会导致股价上涨，而市场主力趁此机会对股票进行炒作也会更加容易。 5、并购后目标企业通常获得比主并企业更大的股票价格升幅 企业并购在一般情况下都是被收购企业被一家实力更为强大的企业并购，小企业收购大企业，即蛇吞象的情况毕竟是少数，即便是小企业收购大企业，市场上的投资者通常也会认为该小企业必有过人之处，所以一般来讲并购方会给被收购方带来额外的利益。因此，投资者普遍对目标企业的预期要高于主并企业，目标企业的股价也会因此而获得比主并企业更高的涨幅。 6、围绕企业并购发生的市场炒作是股价的最主要影响因素 我国的股票市场诞生于计划经济向市场经济转换的时期，属于新兴市场，设立股票市场的初衷在于为企业解决筹资问题，而对投资者利益的考虑较少。这一定位导致我国股市存在严重缺陷。在理性投资难以进行，政策寻租获得暴利的情况下，内幕交易，题材炒作，政策变动逐渐成为影响股票价格的主要因素，而企业并购无疑是一个非常好的炒作题材。 |
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