| 问题 | 2019年处置困局源于不良资产收购的恶性价格竞争 |
| 释义 | 商业银行不良率与不良余额迎来了五年来的首次双降，各大银行也表示不良资产处置的差不多了，有些地区的资产保全部门面临撤并。按照周期性行业的特点来说，这一轮不良资产已经过了波峰，进入了收缩下降通道。 二级市场处置难 但是，无论是持牌机构，四大资产与地方AMC，还是众多的二级市场投资机构，从2018年下半年起，深刻感受到了不良资产处置的寒冬；2019年资产处置难，是不良资产行业从业者的共识。过去的五个月中，可以从市场上看到行业机构的焦虑与煎熬。 1、持牌机构的“花式”资产推介会。 过去的五个月中，已经有不少于50场各种类型的不良资产推介会，无论是交易活跃的沿海地区还是资产量不大的西北地区。市场活跃度大幅下降，过去动辄数百人参加的资产推介会面临“招商不足”，门可罗雀的尴尬局面，于是乎今年的推介会创新不断，各种“花式”，包括线上线下结合、多平台推介、论坛+、培训+、同一家AMC跨地区联合、同一地区跨机构（4+2）、跨地区跨机构等等；过去不屑于出场的大领导也纷纷站台推介等等。 2、四大资产项目经理表示资产包处置的亏损时代到来。 过去很长一段时间，从来没有四大资产的朋友主动说不良资产处置要亏损。在近期的访谈中，多次听到“处置一户亏损一户”，“行业性亏损时代的到来”这样的表达了。目前AMC持有的不良资产大部分属于2017年以来收购的以及之前收购的但啃不动的。 有兴趣的朋友可以去翻一翻资产公司财报中历年不良资产收入中来自“资产增值”的数据，未来AMC现在持有资产的成本除了收购成本之外还有会计处理的“资产增值”部分。就算排除项目经理为实现当期利润进行的人为成本安排，可以预见未来2年要处置资产的成本之高。 2017年以来，四大资产成立保全部处置“非金”业务的自营不良，大规模的计提资产减值损失；不能排除未来2年，传统不良资产也要计提减值准备与减值损失。 3、民营机构流动性被锁定，部分机构“爆雷”。 这一轮不良资产的投资机构，无论从机构数量还是投资规模都要远超上一轮，这一波进入不良的资金与机构很多过去并没有不良资产的从业经验。把不良资产当成交易性产品、喜欢有“房”抵押的“优质”不良资产、采用高杠杆与短融长投，是这些机构的投资特点。 自2018年3季度以来，司法拍卖中住宅、工业土地厂房、商业地产的成交量、成交价、成交率的大幅下降，不良资产处置最后一环的流动性大幅下降。有“房”抵押的优质不良资产往往也是高价不良资产，亏点钱还能生存，流动性的锁定恐怕只能是“爆雷”和“跑路”了。 4、资金方面，市场也面临资金增量的难题。 2018年，某机构的“跑路事件”之后，业内盛传投资方向为不良资产的私募基金无法备案，虽然基金业协会没有出台任何的明确说法，但行业内众多机构至今没有成功备案的案例，市场面临资产处置无接续资金的局面。 再就是期待很久的央企投资公司、大型外资投资基金，但“只闻下楼声，不见人下楼”。在银行等卖方机构反射弧偏长的市场中，以“低价拿大包”的大资金还在观望，等待资产价格继续下行。 5、商业银行 该内容由 张胜云律师 和 律说律答 共创回答 |
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