| 问题 | 股权众筹与股权融资的定义与区别 |
| 释义 | 股权融资合法，但非上市公司不得向不特定对象发行股票，股权众筹大多不合法。向特定对象宣传并邀请投资是合法的，但有限公司向特定对象卖股权超过人数限制也属非法。非公开发行股票不得公开宣传，超过200人需核准。未经批准擅自发行股票或债券构成犯罪，处罚金或有期徒刑。 法律分析 公司可以通过股权形式进行融资，股权融资是合法的。但只有上市公司可以向不特定对象发行股票，非上市公司不得通过公开广告、宣传等方式向不特定对象发行股票，否则构成非法发行股票。 股权众筹多属于向不特定对象发行股票，所以大部分的股权众筹都不合法。 向特定个人宣传公司并邀请其对公司进行投资是合法的，但有限公司向特定对象卖股权，导致公司股东人数超过50人或非上市公众公司向特定对象卖股票导致公司股东人数超过200人的，均属于非法发行股票。 非上市公众公司向特定对象发行股票后股东累计不超过200人的，为非公开发行。非公开发行股票及其股权转让，不得采用广告、公告、广播、电话、传真、信函、推介会、说明会、网络、短信、公开劝诱等公开方式或变相公开方式向社会公众发行。 向不特定对象发行股票或向特定对象发行股票后累计超过200人的，为公开发行，应依法报经证监会核准。未经核准擅自发行的，属于非法发行股票。 未经国家有关主管部门批准，擅自发行股票或者公司、企业债券，数额巨大、后果严重或者有其他严重情节的，构成擅自发行股票、公司、企业债券罪，处五年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处非法募集资金金额百分之一以上百分之五以下罚金。 结语 根据相关法律规定，公司可以通过股权融资的方式进行融资，但非上市公司不得通过公开广告、宣传等方式向不特定对象发行股票，否则将构成非法发行股票。因此，大部分的股权众筹都不合法。非上市公众公司向特定对象发行股票后股东累计不超过200人的，属于非公开发行，不得采用公开方式向社会公众发行。而向不特定对象发行股票或向特定对象发行股票后累计超过200人的，属于公开发行，应依法报经证监会核准。未经核准擅自发行的，属于非法发行股票，可能构成擅自发行股票罪。请公司谨慎遵守相关法律规定，以免涉及非法行为所带来的法律责任。 法律依据 《上市公司证券发行管理办法》第三条上市公司发行证券，可以向不特定对象公开发行，也可以向特定对象非公开发行。 《中华人民共和国刑法》第一百七十九条 【擅自发行股票、公司、企业债券罪】未经国家有关主管部门批准，擅自发行股票或者公司、企业债券，数额巨大、后果严重或者有其他严重情节的，处五年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处非法募集资金金额百分之一以上百分之五以下罚金。 |
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