| 问题 | 什么是权证，权证叫什么？ |
| 释义 | 权证是一种有价证券，允许持有人在规定期间内或特定到期日，按照约定价格向发行人购买或出售标的证券，或者以现金结算方式收取结算差价。权证实质反映的是发行人与持有人之间的一种契约关系，持有人向权证发行人支付一定数量的价金之后，就从发行人那获取了一个权利。这种权利使得持有人可以在未来某一特定日期或特定期间内，以约定的价格向权证发行人购买/出售一定数量的资产。权证可以分为认购权证和认售权证，前者属于期权中的 法律分析 权证是指由指标的证券发行人或其以外的第三人发行的有价证券。这类证券允许持有人在规定期间内或特定到期日，按照约定价格向发行人购买或出售标的证券，或者以现金结算方式收取结算差价。 权证实质反映的是发行人与持有人之间的一种契约关系，持有人向权证发行人支付一定数量的价金之后，就从发行人那获取了一个权利。这种权利使得持有人可以在未来某一特定日期或特定期间内，以约定的价格向权证发行人购买/出售一定数量的资产。 持有人获取的是一个权利而不是责任，其有权决定是否履行契约，而发行者仅有被执行的义务，因此为获得这项权利，投资者需付出一定的代价(权利金)。权证(实际上所有期权)与远期或期货的分别在于前者持有人所获得的不是一种责任，而是一种权利，后者持有人需有责任执行双方签订的买卖合约，即必须以一个指定的价格，在指定的未来时间，交易指定的相关资产。 从上面的定义就容易看出，根据权利的行使方向，权证可以分为认购权证和认售权证，认购权证属于期权当中的看涨期权，认售权证属于看跌期权。现举一个认购权证的案例(见表1)。 投资者购买了1万份该权证表明，他支付360元，就可以在6月16日至9月16日间的任何一个交易日按0.78元的价格买入1万份上证50ETF(资讯行情论坛)，由于该权证是按现金结算的，所以行权时并不会要求投资者掏钱出来购买ETF，而是根据行权时ETF的价格和行权价格进行差价结算。一般来说，当上证50ETF低于0.78元时，投资者不会提出行使权利；只有当上证50ETF高于0.78元，投资者才会提出行使权利。 二、权证怎么用 投资者可以在发行人发行权证时进行购买，购买后可以在行权时间之前行权，即用行权价格到发行人处换取股票，然后抛出股票获利，如果不想等太长时间，也可以在权证上市后，在权证市场抛出，获取差价。没有参与权证发行的投资者也可以到权证市场买入自己看好的权证，等待行权，或低买高卖获取差价。上证所提供的权证业务实行的是T+0制度，当日买入可当日抛出。由于绝对价格很低，权证绝对价格的变化会小于对应股票(正股)的价格变化；但相对于其自身低廉的价格来说，其升跌百分比可以是正股的几倍到十几倍，其良好的杠杆效应可能成为弱势中的避风港。 需要注意的是，权证并非是一个独立的证券，其所对应的股票的价格决定其价值，因此，在投资者买卖权证时，也应该把分析的重点放在对应的股票上。只有正股价格偏低时，才应该考虑买入对应的权证。而如果正股价格偏高，买入权证将面临一定损失。另外，在股市大跌时，如果正股的价格跌到了行权价格之下，那这张权证也会变为废纸一张。 三、权证价值结构及影响因素 权证是指一种以约定的价格和时间(或在权证协议里列明的一系列期间内分别以相应价格)购买或者出售标的资产(thenderlying)的期权。理论上，凡有明确估价且在法律上为可融通物，都可作为标的资产，如股票(单一股票或是一篮子股票或类股)、股价指数、黄金、外汇或其它实物商品等，但如果没有特殊指明，我们通常所指的标的资产就是股票，即所谓正股。认股权证作为一种衍生金融产品，因交易功能的扩大而使其具有独特的投资价值。法律上，认股权证本质上为一权利契约，即投资人于支付权利金购得权证后，有权于某一特定期间或期日，按约定的价权证的价值结构及影响因素格(行使价)，认购或沽出一定数量的标的资产(如股票、股指、黄金、外汇或商品等)。认股权证的内在价值就是这种权利的价值化。 由于认股权证总是附带一定条件，所以其执行价值总是在一定条件下持有人获取价差利润的具体化。对于认股权证而言，其执行价值就是指在特定时间内正股价高于执行价的那部分价差，如某股票正股价为120元，执行价为100元，那么认股权证的执行价值，即内在价值就是20元；而认沽权证则相反，其执行价值体现为特定时间内正股价低于执行价的那部分价差。权证的内在价值，即权证立即履约的价值，就是权证的执行价值，如果价差为零或为负值时，权证就没有执行价值，其内在价值为零。权证的价值生成机理与期权完全相同。用公式表示为： S-K当S>K 认股权证的执行价值=0当S≤K K-S当K>S 认沽权证的执行价值=0当K≤S 公式中，S表示正股市价，K表示执行价格。 认股权证的内在价值=正股价-执行价，认股权证的内在价值与正股价成正比，与执行价成反比；认沽权证则相反。 价差为20元，权证的执行价值就为20元。然而，从实际交易情况看，权证的实际价值并不是20元，一般要大于20元，这部分差价就是权证的时间价值。权证的时间价值是投资者给予执行价值波动预期的溢价，离到期日越远，权证执行价值波动的机率就越大，投资者获利空间就越大，时间价值，即时间溢价就越高。随着权证到期日的临近，其时间价值将趋于零。 权证的实际价值=执行价值+时间价值 以上分析的仅是权证的基本价值关系，实际交易中，权证价格还要受到：正股价、正股价波幅、权证期限及其执行价格、市场利率和现金股利等多方面因素的影响。 拓展延伸 权证是一种证券,可以证明持有人对某项资产的权益。购买权证需要遵守一定的法律法规和注意事项。 购买权证需要向证券公司提出申请,并签署相关协议。在购买过程中,需要提供身份证明文件和权证购买数量等信息。同时,证券公司会对购买者的资金来源和背景进行审核,以确保其合法性。 购买权证的注意事项包括,权证的购买数量有限,一般只能购买1000份或1000个单位等。购买权证需要按照证券公司的规定支付购买价款,且购买价款不能低于权证面值的两倍。 另外,购买权证还需要注意权证的有效期和行权价格等细节。权证的有效期一般为1年或2年,行权价格则由证券公司根据市场情况决定。 权证是一种高风险的投资工具,购买者需要仔细了解相关法律法规和注意事项,理性投资,避免因盲目跟风或冲动购买而导致损失。同时,证券公司也需要加强管理,规范权证的购买流程,保障投资者的合法权益。 结语 权证是一种有价证券，允许持有人在规定期间内或特定到期日，按照约定价格向发行人购买或出售标的证券，或者以现金结算方式收取结算差价。权证实质反映的是发行人与持有人之间的一种契约关系，持有人向权证发行人支付一定数量的价金之后，就从发行人那获取了一个权利。这种权利使得持有人可以在未来某一特定日期或特定期间内，以约定的价格向权证发行人购买/出售一定数量的资产。权证可以分为认购权证和认售权证，前者属于期权中的看涨期权，后者属于看跌期权。权证的购买者可以在发行人发行权证时进行购买，购买后可以在行权时间之前行权，也可以在权证上市后，在权证市场抛出，获取差价。权证的价值结构及影响因素包括正股价格、执行价格、认股权证的内在价值、认沽权证的内在价值、时间价值等。 法律依据 中华人民共和国公证法（2017修正）：第七章 附 则 第四十七条 本法自2006年3月1日起施行。 |
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