| 问题 | 公司上市具有哪些优缺点? |
| 释义 | (一)好处： 1.得到资金。 2.公司所有者把公司的一部分卖给大众，相当于找大众来和自己一起承担风险，好比100%持有，赔了就赔100，50%持有，赔了只赔50。 3.增加股东的资产流动性。 4.逃脱银行的控制，用不着再考银行贷款了。 5.提高公司透明度，增加大众对公司的信心。 6.提高公司知名度。 7.如果把一定股份转给管理人员，可以提高管理人员与公司持有者的矛盾(agencyproblem)。 (二)坏处也有： 1.上市是要花钱的。 2.提高透明度的同时也暴露了许多机密。 3.上市以后每一段时间都要把公司的资料通知股份持有者。 4.有可能被恶意控股。 5.在上市的时候，如果股份的价格订的过低，对公司就是一种损失。实际上这是惯例，几乎所有的公司在上市的时候都会把股票的价格订的低一点。 一、如何保证股权不被稀释 预防性策略。要想从根本上预防敌意收购，上市公司必须建立合理的股权结构，通过增持股份、增加持股比例以防止收购。控股超过50％则肯定不会出现恶意收购，但低于50％就可能发生恶意收购。当然，在股权分散的情况下，一般持有20％的股权就可以控制公司，上市公司应根据自己的实际情况来决定控股程度，防止控股比例过低，无法起到反收购的效果或控股比例过高而影响资金流动的问题。 相互持股策略。上市公司可以通过与有关公司达成协议，相互持有对方股份，并确保在出现敌意收购时，不将手中的股权转让，以达到防御敌意收购的目的。此策略实质上是相互出资，缺点是需要占用双方公司大量资金，对资金紧张的公司会造成困难。 “白衣骑士”策略。白衣骑士策略是指在恶意并购发生时上市公司的友好人士或公司，作为第三方出面解救上市公司，驱逐恶意收购者，造成第三方与恶意收购者共同争购上市公司股权的局面。在这种情况下，收购者要么提高收购价格要么放弃收购，还往往会出现白衣骑士与收购者轮番竞价的情况造成收购价格的上涨。直至逼迫收购者放弃收购。这种反收购策略将带来收购竞争，有利于保护全体股东的利益。 帕克曼策略。又称“小精灵防御术”是指当敌意收购者提出收购时，针锋相对地对收购者发动进攻，也向收购公司提出收购。这是一种比较特殊的策略，其遵循的是“有效的进攻是最好的防御”这一理念。这种策略对公司财务状况影响很大，公司只有在具备强大的资金实力和便捷的融资渠道的情况下，才能采取这一策略。 二、融资上市的好处 通常来说，企业上市的好处主要包括： 1、能够筹集所需资金 公司上市后有PE的倍数效应，即假如PE的倍数是50倍，那么企业1元钱利润可以提出50元。上市可以让名不见经传的小企业瞬间变成明星企业、公众公司，而明星效益能让企业顺利筹集到所需资金。 从形式上看，企业上市能够使用一些免费的钱，即不用还本付息，但是企业要给其一定的股权，而且在企业经营越好时，还要给其分红。 2、个人财富倍数增长 企业上市后的PE倍数效应能让个人财富呈倍数增长。 3、上市的明星效益 老百姓通常喜欢上市公司，有个说法是吃上市公司，穿上市公司，住上市公司，行上市公司，这表明上市公司比非上市公司好的观点已得到人们的认可。同时，企业上市以后可以通过股市的情况为公司免费做广告，从而在无形中提高股价，这也是明星效应的体现。 4、企业经营管理规范化 很多企业不愿意规范化，只有极少数企业会主动去除家族化，而上市能迫使企业必须去除家族化，使企业经营管理规范化。 中国民营企业普遍存在老板和职业经理人之间关系不好或信任度太差的问题，因此中国民营企业的流程不容易标准化。但是引进私募股权基金以后，投资者不管占有多大股份都会要求一票否决权，导致企业老板的个人独裁再也无法进行，使管理走向规范。 5、为收购和兼并提供更多支付手段 企业上市以后，股权有了价值，在并购其他企业时其股权就可作为支付手段。 6、增加股东资产的流动性 企业上市后，股份就成为可以流动的价值。 |
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