| 问题 | 定增股票给大股东是什么意思? |
| 释义 | 是指非公开发行即向特定投资者发行，定增对冲是指用股指期货的组合头寸实时追踪、封闭股票端的风险敞口，以达到保值、甚至增值的目的。 非公开发行的最大好处是，大股东以及有实力的、风险承受能力较强的大投资人可以以接近市价、乃至超过市价的价格，为上市公司输送资金，尽量减少小股民的投资风险。由于参与定向的最多10名投资人都有明确的锁定期，一般来说，敢于提出非公开增发计划、并且已经被大投资人所接受的上市公司，通常会有较好的成长性。 一、企业价值最大化的优缺点有哪些 优点： 1、考虑了资金的时间价值和风险价值； 2、体现了对资产保值增值的要求； 3、有利于克服企业的短期行为； 4、有利于社会资源的合理配置。 缺点：（可以概括为一句话：企业价值很难客观确定） 1、对于上市公司而言，衡量公司价值的指标是所有股票的市价。但是股价受很多因素影响。 2、对于安定性股东，他们对股价的短期变动不感兴趣，而对企业的控制更为关注。 3、对于非上市公司，由于没有股价，企业价值不易衡量。 企业价值最大化目标的具体内容包括以下八个方面： 1、强调风险与报酬均衡，将风险限制在企业可以承受的范围内； 2、强调股东的首要地位，创造企业与股东之间利益的协调关系； 3、加强对企业代理人即企业经理人或经营者的监督和控制； 4、关心本企业一般职工的利益； 5、不断加强与债权人的关系； 6、关心客户的长期利益； 7、加强与供应商的合作； 8、保持与政府部门的良好关系。 二、什么是认股权证 1.定义 广义上，认股权证通常是指由发行人所发行的附有特定条件的一种有价证券。从法律角度分析，认股权证本质上为一权利契约，投资人于支付权利金购得权证后，有权于某一特定期间或到期日，按约定的价格(行使价)，认购或沽出一定数量的标的资产(如股票、股指、黄金、外汇或商品等)。权证的交易实属一种期权的买卖。与所有期权一样，权证持有人在支付权利金后获得的是一种权利，而非义务，行使与否由权证持有人自主决定；而权证的发行人在权证持有人按规定提出履约要求之时，负有提供履约的义务，不得拒绝。简言之，权证是一项权利：投资人可于约定的期间或到期日，以约定的价格(而不论该标的资产市价如何)认购或沽出权证的标的资产。 2.分类 按照权利内容，权证分为认购权证和认沽权证。如果在权证合同中规定持有人能以某一个价格买入标的资产，那么这种权证就叫认购权证。如果在权证合同中规定持有人能以某一个价格卖出标的资产，那么这种权证就叫认沽权证。 行使状况而言，认股权证亦分为欧式和美式认股证。 美式认股证：持有人在股证上市日至到期日期间任何时间均可行使其权利。 欧式认股证：持有人只可以在到期日当日行使其权利。欧式认股证为香港最常见的股证类别。 然而，无论股证属欧式或美式，投资者均可在到期日前在市场出售持有股证。事实上，只有小部分股证持有人会选择行使股证，大部分投资者均会在到期前沽出股证。 3.基本要素 从权证的设计来看，包括9个要素： (1)发行人 股本权证的发行人为标的上市公司，而衍生权证的发行人为标的公司以外的第三方，一般为大股东或券商。在后一种情况下，发行人往往需要将标的证券存放于独立保管人处，作为其履行责任的担保。 (2)看涨和看跌权证 当权证持有人拥有从发行人处购买标的证券的权利时，该权证为看涨权证。反之，当权证持有人拥有向发行人出售标的证券的权利时，该权证为看跌权证。认股权证一般指看涨权证。 (3)到期日 到期日是权证持有人可行使认购(或出售)权利的最后日期。该期限过后，权证持有人便不能行使相关权利，权证的价值也变为零。 (4)执行方式 在美式执行方式下，持有人在到期日以前的任何时间内均可行使认购权；而在欧式执行方式下，持有人只有在到期日当天才可行使认购权。 (5)交割方式 交割方式包括实物交割和现金交割两种形式，其中，实物交割指投资者行使认股权利时从发行人处购入标的证券，而现金交割指投资者在行使权利时，由发行人向投资者支付市价高于执行价的差额。 (6)认股价(执行价) 认股价是发行人在发行权证时所订下的价格，持证人在行使权利时以此价格向发行人认购标的股票。 (7)权证价格 权证价格由内在价值和时间价值两部分组成。当正股股价(指标的证券市场价格)高于认股价时，内在价值为两者之差；而当正股股价低于认股价时，内在价值为零。但如果权证尚没有到期，正股股价还有机会高于认股价，因此权证仍具有市场价值，这种价值就是时间价值。 (8)认购比率 认购比率是每张权证可认购正股的股数，如认购比率为0.1，就表示每一张权证可认购十份股票。 (9)杠杆比率(Leverageratio) 杠杆比率是正股市价与购入一股正股所需权证的市价之比，即：杠杆比率=正股股价/(权证价格÷认购比率) 杠杆比率可用来衡量“以小博大”的放大倍数，杠杆比率越高，投资者盈利率也越高，当然，其可能承担的亏损风险也越大。 |
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