| 问题 | 作为买方代理策划购并 |
| 释义 | 大多数投资银行都设有购并部门（一般从属于公司金融部）专门从事购并业务。这些部门平时致力于搜集有关可能发生的兼并交易的信息，包括查明有哪些持有超额（剩余）现金的公司可能想收购其他公司、哪些公司愿意被收购兼并、哪些公司有可能成为引人注目的目标公司等。也就是说，投资银行手里握有大量 潜在产权交易的信息。由于信息和投资银行长年积累起来的购并技巧及经验等方面的优势，购并中的双方一般都会聘请投资银行帮助策划、安排有关事项。 例如，如果一个石油公司决定扩张到煤矿业，那么这个企业很可能要得到投资银行的协助，帮助它确定被兼并的煤矿，并组织谈判。同样，经营状况恶化的企业，其持有异议的股东也可能暗中要求投资银行帮助对该企业进行兼并。 当一家投资银行受聘为买方的财务顾问后，它所要进行的工作主要是： （1）替买方寻找合适的目标公司并加以分析； （2）提出具体的收购建议，包括收购策略、收购的价格与非价格条件、收购时间表和相关的财务安排等； （3）和目标公司的董事或大股东接洽并商议收购条款； （4）编制有关的购并公告，详述有关购并事宜，同时准备一份寄给目标公司股东的函件，说明收购的原因、条件和接纳收购程序等； （5）提出一个令人信服的、买方有足够财力去完成的收购计划。 西方上市公司的收购行为中有一种独具特色的类型——上市公司私有化。所谓私有化 （Pivatizatio）是指由上市公司大股东作为收购建议者所发动的收购活动，目的是要全数买回小股东手上的股份，买回后撤销这间公司的上市资格，变为大股东本身的私人公司。在多数情况下，大股东和被私有化的股东都会聘请投资银行作为财务顾问。投资银行作为大股东的财务顾问，主要是向大股东提供以下建议：私有化的方式、私有化的价格及非价格条件、私有化成功的机会、编制有关私有化计划的文件。作为小股东的财务顾问，投资银行的工作主要是就私有化建议是否合理，向独立董事（与大股东没有关联）和小股东提供意见。 投资银行在提出它们的建议时，应考虑的因素主要是：公司近期股价的表现、私有化价格的市盈率和股息率、私有化价格对公司资产净值的溢价或折让水平、大股东发动公司私有化的动因及公司的前景等。 |
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