| 问题 | 减记债券风险大于普通债券 |
| 释义 | 作为创新的品种，减记债券也在深层次转变了银行受益人只赚钱不担责的“野蛮”作风。根据相关规定，在出现二级资本工具触发事件时，会发生减记行为。这个触发事件是指，一是银监会认定若不进行减记或转股，该商业银行将无法生存;二是相关部门认定若不进行公共部门注资或提供同等效力的支持，该商业银行将无法生存。 一、要约收购的触发条件 （一）全面要约的触发点在30％且要继续增持；如果到30％而不继续增持，也不触发强制要约收购义务； （二）不论收购是要约收购还是协议收购、间接收购还是法院裁决，只要投资者从持股30％以下跨过30％，都触发强制要约收购义务，且是全面要约义务，即“一笔过30％，触发全面要约收购义务”。但是，如果收购到30％以下停下来，发出部分要约，因为部分要约的实施而过了30％，就不存在再触发全面要约义务的问题。 （三）触发要约收购义务可以依法定程序和条件履行豁免要约收购义务的申请，如果没有取得豁免，就触发强制要约收购义务，且是全面要约，除非30天之内减持到30％或以下。 （四）全面要约就是全面要约，不可以用部分要约来替代。 如何理解“收购人拟通过协议方式收购一个上市公司的股份超过30％的，超过30％的部分，应当改以要约方式进行”。 包括协议方式在内的受让股份的方式，能够一笔直接过30％，但是要对此笔之外的全部剩余股份发出全面要约。 二、教育部双减政策的影响 会受到影响。双减”政策的“减”主要包含两点:一是减轻学生作业负担;二是减轻学生校外培训负担。教育相关部门提出了减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见。这次相关部门明确表示：不支持义务阶段，学科类的教育培训机构。 三、银行同业拆借分析 俄罗斯银行同业拆借市场发展历史中最大的事件是1995年8月发生的危机。俄罗斯储蓄银行在1994年-1995年初向俄罗斯银行同业市场投放了大量的资金，导致市场的交易量上升。但是随着俄罗斯国债市场的繁荣，储蓄银行开始逐渐从银行同业市场撤离资金，转而投向国债市场。作为最大的资金供应人，储蓄银行资金的撤离从根本上改变了俄罗斯同业拆借市场的资金供应态势。到了1995年8月份，资金短缺使几家大中型银行无法及时提供资金进行结算，危机由此爆发。危机导致150家银行无法履行提供资金的责任，信贷资金规模比平常水平减少了5%，隔夜拆借年利率达到200%一1000%。为了摆脱危机，中央银行被迫介入银行同业市场，在债券市场上购进了1.6万亿的卢布短期国债（rKO)，增加资金供应量；并向一些处于困境的银行发放了总额为3000亿卢布的贷款以解决支付危机问题。1995年8月的银行同业拆借市场的金融危机揭开了银行体系存在的问题，并且使银行同业市场规模急剧下降，银行资产中银行同业债权大幅下降。图1为俄罗斯银行同业市场在金融危机中的变化。导致了1995年8月的同业拆借市场危机的主要原因是由于该市场的不规范经营，加之相应的金融法律、法规不健全等。当时的列弗尔托夫商业银行由于不规范经营出现了支付危机，直接引发了其它银行停比对该行继续提供贷款，使得一些原来与该行有业务往来的银行也因此受到株连而无法在货币市场上继续筹措资金。这场危机使银行同业拆借市场受到极大打击，它在俄罗斯金融市场中的地位一落千丈，将金融市场中最重要的位置让给了俄罗斯国家有价证券市场。 |
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