| 问题 | EVA的优点及应用的可行性 |
| 释义 | 1.有利于更客观真实地评估公司的经营绩效。EVA估价模型减少了利润操纵的可能性，因为如果经营者在本期多确认收益以达到增加利润的目的，那么这种增加的利润会被未来期间多征收的股权资本成本抵消，从而会降低公司的后期价值。 2.有利于合理地确定公司的资本结构。采用EVA估价模型，有利于帮助我国经营者重新认识不同融资方式的利弊，消除留存收益无成本的误区，提高各种资金使用效率，合理调整公司的资本结构，努力增加公司的价值。 3.有利于公司激励制度的建立。EVA估价模型突出了股权资本的成本，并从公司整体经营的角度重新定义公司的税后营业净利润，调整了坏账准备的计提、无形资产的摊销、存货的计价等这些极易被公司经营者操纵的项目，从而提高了营业净利润的可信度。如果以此估价结果作为基准制定经营者的报酬合约，无疑将有利于形成股东利益、经营者利益与公司价值之间最大程度的协调和统一，使经营者朝向公司价值最大化的财务目标努力。 一、完善上市公司融资方式的途径 1.发展职业经理人市场。目前上市公司治理过程中实行的所有权与经营权分开的机制，所以进一步对职业经理人市场进行完善，从而增强经理人之间的竞争，努力提高经理人工作的积极性，使其能够充分利用各种融资方式相结合的方式来为上市公司进行融资，保证公司股东的利益。 2.健全和完善股票市场。目前股票市场还存在着内部人控制、虚假信息、操纵市场和价格等一些现象，所以需要加强对股票市场的完善，证监会应完善各种制度和措施来加强对股票市场的管理。加大对股票投资者的宣传和教育，强化投资者的投资行为的合理性，确保实现资源的合理配置。另外还需要充分发挥市场的作用机制，由市场来主导股票的价格，从而实现对中小投资者利益的保护。通过对股票市场的完善，可能有效的防止上市公司融资的盲目性和非理性，确保上市公司融资策略的理性化。 3.向内-源融资方式倾斜。内-源融资主要公司经营活动结果产生的资金，即公司内部融通的资金，它主要由留存收益和折旧构成。由于在公司内部进行融资，成本远低于外部融资。因此，上市公司应充分挖掘内部资金，通过降低生产和经营成本，提高效益等手段增加留存收益。向内-源融资方式倾斜。 4.推动债券市场的发展。国家应制定制度，减少上市公司发行债券的限制，减低发行债券的门槛，鼓励上市公司发行债券；制定科学的管理办法，研发新的债券品种，扩大债券上市规模，增强债券流动性和安全性，提高债券平均收益率，吸引投资者投资。最终促使上市公司股权融资和债券融资的共同发展。 |
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