| 问题 | 非上市的公司股权有什么用吗 |
| 释义 | 股权是有限责任公司或者股份有限公司的股东，通过履行出资义务而对公司享有的人身和财产权益的一种综合性权利。即股权是股东基于其履行出资义务，而获得的股东资格，进而享有的，从公司获得经济利益，并参与公司经营管理的权利。 在《公司法》中有限责任公司股东的权利多用股权，而股份有限责任公司多用股份。 股权财产权即股东基于自己的出资而享受利益的权利。如获得股息红利的权利，公司解散时分配财产的权利以及不同意其他股东转让出资额时的优先受让权。这是股东为了自己的利益而行使的权利。 股权人身权即股东基于自己的出资而享有的参与公司经营管理的权利，如表决权、监察权、请求召开股东会的权利、查阅会计表册权等等。这是股东为了公司利益，同时兼为自己利益行使的权利。 公司不上市，公司股权也具有财产权和人身权的双重属性，可以带来收益权和管理权，所以公司不上市虽然导致公司股权难以快速出售变现，但不能说他没有用。 一、非上市公司的股权价值如何计算吗？ 股权价值，是指该项股权投资的账面余额减去该项投资已提的减值准备，股权投资的账面余额包括投资成本、股权投资差额。 1、公司的股权价值分化会加剧。真正有品牌影响力的公司，企业盈利会越来越好，因为中国资产管理市场的空间足够大。相反，那些业绩回报差、品牌影响力有限的公司，股权价值会越来越小。 2、经营能力差的公司，股权吸引力越来越差。目前公司股权的投资者大多是传统行业，在转型升级的艰难过渡期，传统企业自顾不暇，加上投资的公司亏损，对公司的股权出卖的意愿会加强。公司之间的股权整合和并购可能会发生。如果公司未来上市，不排除一些实力强劲的公司把小公司的股权打包整体上市。 3、未来新兴产业会逐渐长大，公司的股权投资者也会越来越多元化，新兴企业有可能大量投资公司股权，并且用互联网思维改造公司。比如互联网巨头会更加频繁地涉足行业，互联网的概念会更加凸显。 4、为了加强公司经营实力，整合股东之间的资源，或者引入新的资源，公司会主动引入实力股东或外资股东，优化治理机构。 在这样的背景下，公司股权结构会发生变化，股权价值很大程度上由大股东的资源整合能力和公司的管理水平决定。 二、非上市公司可以实行股权激励吗？ 在现代企业，随着资本所有权和经营权的分离以及社会分工更加细致化和专业化，所有者和经营者的关系实质上成为委托人和代理人的关系。但委托人与代理人两者的效用最大化目标往往是不一致的。产权理论认为，私有产权在实现资源的优化配置，调动生产者的积极性、主动性和创造性等方面所起的激励作用是一切传统手段无法与之相比的。股权激励正是为解决作为企业的所有者—股东（即委托人）与代理人（包括员工与职业经理人）效用目标最大化的激励机制。委托人通过设计出一个代理人能够接受的契约——即股权激励计划，使得代理人在追求自身效用最大化的同时，实现委托人效用的最大化，这就形成了现代企业激励理论中产权激励和竞争激励的两条主线。换言之，这就是股权激励的理论基础。 因此，无论是上市公司还是非上市公司，都需要解决股东与职业经理人之间效用最大化的问题，而股权激励机制恰恰是解决这一问题的最好机制。因此无论是上市公司还是非上市公司，都可以实施股权激励计划。 但作为非上市公司，其股权激励机制与上市公司相比，却有着如下差异： 1、监管法规不同 上市企业作为公众公司，不仅其财务状况公开化，其激励方案受相关法规的监管也较为严格，有《公司法》、《上市公司股权激励管理办法》，如果是国有控股公司，还受到《国有控股上市企业（境内／外）实行股权激励试行办法》的监督和管束，其激励方案（计划）较为透明。而非上市企业的股权激励方案以《公司法》为主，其他方面法规不多。 2、激励模式不同 上市企业受到相关法规的规定，其激励形式以期权、限制性股票和股票增值权为主。而非上市企业的股权激励模式，不局限于上述形式的限制，还包括分红权、虚拟股票、账面价值增值权、业绩股票、股份期权、储蓄参与股票等等。 3、股票定价不同 上市公司股票定价与非上市公司股票定价有着显著不同，上市企业由于相关法规明确、市场化和透明度较高，因而操作性较强。非上市企业股权激励中的股票定价，则往往由内部股东大会决定，透明度较低，定价操作性较弱，需要聘请专业机构协作完成，通常参照每股净资产，进行平价、折扣或溢价出售。 4、业绩目标设置不同 无论是限制性股票还是业绩股票，一般都在激励计划的授予或者解锁方面附带一定的业绩目标，再根据这些业绩目标的达成来决定被激励对象是否有权被授予或有权行权。在业绩目标条件设置方面有着显著的不同。上市企业一般被激励对象的业绩目标设置多以EVA（经济增加值）、净资产收益率、每股收益率等为主，而非上市公司一般激励授予条件相对比较简单直接，以营业收入和利润率为主。 |
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